公司上市进程与股权结构 - 公司已向河南证监局提交上市辅导备案，由中信证券担任辅导机构 [1] - 公司成立于2021年9月，注册资本8.8亿元人民币，控股股东为河南超聚能科技有限公司，持股31.38% [1] - 公司股东结构呈现“国资+产业+金融”特点，包括河南资产、国调基金、三大运营商旗下投资平台以及中金资本、招商资本等头部金融机构 [5] 公司背景与市场地位 - 公司脱胎于华为的X86服务器业务，于2021年因外部供应链环境变化（美国芯片禁令）被华为剥离，后由河南国资委旗下公司控股 [3] - 公司定位为AI和数据时代的全栈解决方案提供者，业务布局算力、城企数智、能源智慧解决方案等方向 [3] - 公司是全球独角兽企业，在《GEI世界独角兽企业发展报告2024》中位列第47名，估值超过89亿美元 [3] - 公司液冷服务器连续两年（2023-2024年）位居中国市场份额第一 [6] 公司运营与协同关系 - 公司在全球部署10个研发中心、6个供应中心、6个全球技术服务中心与7大地区部，服务覆盖100多个国家和地区、超过10000家客户 [3] - 公司与华为保持高度协同，在郑州研发中心约3000人的工程师团队中，约40%以“华为外协”身份参与技术攻关 [4] - 公司是华为云Stack、盘古大模型等核心产品线的核心供应商，形成“组织独立、能力延续、高效协同”的关系 [4] 财务表现与增长驱动 - 公司营收从2022年约100亿元人民币增长至2024年超过400亿元人民币 [6] - 增长主要驱动因素包括：工程化交付体系的延续、液冷技术对能效痛点的精准匹配、以及从硬件向平台与解决方案延伸带来的项目价值量提升 [6] 行业趋势与竞争格局 - 算力基础设施正从“硬件竞速”转向“系统竞争”，大模型训练与推理带动AI服务器、集群化部署与数据中心扩容加速 [4] - 行业趋势推动数据中心从“堆算力”走向“算力效率+运营效率”并重，对液冷、供电、交付与运维能力要求提高 [4] - 厂商竞争焦点从单点参数延伸为“产品能力—规模交付—运维服务—生态协同”的综合体系 [4] - 服务器行业长期面临价格竞争与毛利波动，AI服务器对关键器件、系统集成与供应链管理提出更高要求 [6]