公司股价表现与历史高点 - 联合包裹服务公司股票曾是一只可靠的蓝筹股 其股价于2022年2月2日创下192.88美元的历史收盘高点 较1999年50美元的IPO价格上涨286% [1] - 截至新闻发布时 公司股价交易于约107美元 较历史高点下跌约45% [1][6] - 过去四年 公司股价表现疲软 源于增长放缓和利润率收缩 [1] 疫情期间的强劲增长 (2019-2021) - 2019年至2021年 公司日均包裹量从2188万件增长至2525万件 单件平均收入从10.87美元增至12.32美元 [3] - 同期 公司总收入从740.9亿美元跃升至972.9亿美元 调整后营业利润率从11%扩大至13.5% 稀释后每股收益从7.53美元几乎翻倍至14.68美元 [3] - 这一强劲增长由疫情期间激增的电子商务销售推动 并将股价推至2022年初的历史高点 [4] 疫情后的增长放缓与财务压力 (2022-2025前九个月) - 2021年后四年间 公司日均包裹量下降 总收入下滑 调整后营业利润率收缩 稀释后每股收益大幅下降 [4] - 具体数据：日均包裹量从2021年的2525万件降至2025年前九个月的1997万件 单件平均收入从2021年的12.32美元升至2025年前九个月的14.46美元 [5] - 总收入在2022年达到1003.4亿美元后 2023年降至909.6亿美元 2025年前九个月为641.8亿美元 [5] - 调整后营业利润率从2021年的13.5%降至2025年前九个月的6.8% 稀释后每股收益从2021年的14.68美元降至2025年前九个月的4.46美元 [5] 导致业绩下滑的关键因素 - 疫情结束后 公司货运量放缓 [6] - 2022年和2023年 通胀上升抑制了消费者支出 并推高了燃料和劳动力成本 加剧了压力 [6] - 国际卡车司机协会的罢工威胁促使许多客户将货物转向联邦快递等其他承运商以避免中断 [6] - 2024年 公司与工会签署新合同避免了罢工 货运量在更温和的宏观环境中趋于稳定 [7] - 但新合同保证的更高劳工和养老金成本 加上其出售Coyote物流业务 持续的数字投资 监管罚款以及一些减值费用 严重挤压了其利润率 [7] - 公司通过提高收费和减少来自其最大客户亚马逊的低利润率订单组合来部分抵消压力 这提升了单件平均收入但降低了总货运量 [4]