核心观点 - 港股红利低波资产相比A股同类资产在股息率和估值上具备更好的投资性价比 [2][10] - 银行板块股息价值凸显，且2026年1月信贷有望实现“开门红”，基本面预期向好 [2][10] - 银行及高股息板块（如煤炭开采、白色家电）是当前高股息策略下的重点领域 [3][11][12] 热点动态 - 港股红利低波资产：截至2025年12月31日，标普港股通低波红利指数近12个月股息率为5.6%，市盈率（PE TTM）为5.7倍，在估值和股息率上相比其他红利类指数具备比较优势 [2][10] - 银行板块信贷预期：预计2026年1月信贷新增规模为5.2-5.5万亿元人民币，同比多增1000-4000亿元人民币，有望实现“开门红” [2][10] - 银行资金面：银行资负缺口有所提升，资金面相较于年初或小幅边际收敛，但压力可控，同业存单（CD）提价会执行“预算线”原则，压力诉求或弱于2025年第一季度 [2][10] 行业股息率数据 - 截至2026年1月11日，近12个月股息率最高的五个申万二级行业板块为： - 煤炭开采：5.55% [3][11] - 白色家电：5.36% [3][11] - 农商行II：4.86% [3][11] - 城商行II：4.81% [3][12] - 股份制银行II：4.79% [3][12] 红利指数股息率对比 - 截至2025年12月31日，主要红利指数的股息率如下： - 标普港股通低波红利指数：5.60% [6][15] - 标普中国A股红利机会指数：4.75% [6][15] - 中证800红利低波动指数：4.63% [6][15] - 中证A500红利低波动指数：4.49% [6][15] - 沪深300自由现金流指数：3.7% [6][15] 相关金融产品 - 华宝基金旗下红利家族ETF产品线覆盖多种红利策略，包括： - 港股通红利低波ETF华宝 (159220)，追踪标普港股通低波红利指数，强调估值与股息优势 [7][17] - 标普A股红利ETF华宝 (562060)，追踪标普中国A股红利机会指数，侧重市值均衡配置 [7][17] - 800红利低波ETF (159355)，追踪中证800红利低波动指数，聚焦大中盘分红稳定性 [7][17] - A500红利低波ETF (159296)，追踪中证A500红利低波动指数，定位为双因子加持的新质宽基 [7][17] - 300现金流ETF (562080)，追踪沪深300自由现金流指数，聚焦优质蓝筹“现金奶牛” [7][17]