IPO进程终止 - 公司创业板IPO申请状态于2025年1月11日变更为“终止（撤回）”，主动撤回申请材料，上市之路搁浅 [1] - 公司上市申请于2022年9月29日获得受理，2023年9月15日通过上市委会议，但过会后长达2年多未获注册批文 [2] 公司基本情况与募资计划 - 公司全称为珠海市赛纬电子材料股份有限公司，主营业务为锂离子电池电解液的研发、生产和销售 [3] - 保荐机构为招商证券股份有限公司，预计融资金额为10亿元 [2] - 原计划发行不超过2309.0278万股，募集资金用于淮南电解液及配套原料项目、合肥研发中心项目及补充流动资金 [3] 监管关注的核心问题 - 关于核心竞争力：报告期内公司近半数收入来源于“客供配方”模式，即由客户提供电解液配方，公司进行生产，监管关注公司在此模式下核心技术的具体应用以及与头部客户合作的稳定性和可持续性 [3] - 关于业绩波动：2023年上半年公司营业收入5.93亿元，同比下降46.00%，扣非归母净利润5475.44万元，同比下降56.90%，监管要求说明原因并质疑盈利预测的审慎性 [4] 业绩波动原因与行业状况 - 业绩波动主要源于2023年以来锂电产业链上游原材料价格大幅下降，导致电解液销售价格同比大幅下降 [4] - 2023年上半年公司电解液销量同比增长42.18%，但平均售价从2022年同期的8.54万元/吨降至3.23万元/吨，严重侵蚀利润空间 [4] - 天赐材料、新宙邦、瑞泰新材等同行业公司2023年上半年业绩也均出现较大幅度下滑，显示行业周期性波动影响具有普遍性 [4] 公司经营风险 - 客户集中度较高，报告期前五大客户销售占比从56.21%升至66.14%，对单一客户依赖加深 [5] - 面临锂电池技术路线变革（如固态电池、钠离子电池）可能带来的颠覆性风险 [5] - 主要原材料价格剧烈波动冲击经营稳定性，2021年至2022年，公司经营性现金流量净额从3179.43万元骤降至-8231.42万元 [5] 中介机构与关联情况 - 本次IPO的会计师事务所为天健会计师事务所，律师事务所为北京市中伦律师事务所，评估机构为北京华亚正信资产评估有限公司 [5] - 保荐机构招商证券的全资子公司通过相关投资基金间接持有发行人少量股份，招股书声称该持股比例较低不影响保荐机构独立性 [5]