核心观点 - 南方航空2025年12月运营数据显示，公司整体客运与货运运力投入均实现同比增长，但客运需求增速略低于运力增长，导致整体客座率微降，其中国际航线运力扩张最为显著但客座率承压，货运则呈现运力增长快于需求增长、载运率下降的局面[1] 客运运营 - 2025年12月集团客运运力投入（按可利用座公里计）同比上升11.89%[1] - 其中国内客运运力同比上升6.81%，地区同比上升2.80%，国际同比大幅上升25.76%[1] - 旅客周转量（按收入客公里计）同比上升11.20%，增速略低于运力投入增速[1] - 其中国内旅客周转量同比上升6.88%，地区同比上升5.72%，国际同比上升22.77%[1] - 整体客座率为84.05%，同比下降0.53个百分点[1] - 国内客座率同比微升0.05个百分点，地区客座率同比上升2.16个百分点，国际客座率同比下降2.03个百分点[1] 货运运营 - 2025年12月货运运力投入（按可利用吨公里—货邮运计）同比上升19.28%[1] - 货邮周转量（按收入吨公里—货邮运计）同比上升10.86%[1] - 货邮载运率为51.95%，同比下降3.95个百分点[1]