铝价走势与驱动因素 - 2025年12月以来国内铝价强势上行，截至2026年1月14日全国铝平均价达到24690元/吨，创历史新高 [1] - 本轮铝价上行由下游需求回暖与供给收缩共同推动，电解铝行业开工率持续保持在96%以上的高位 [1] - 2025年中国电解铝消费增速预期从年初的1.0%大幅上修至2.6%，显著超出市场普遍预期 [3] - 铜铝现货比价通常在3.3-3.7左右，而2025年底铜铝比高达4.50，下游“以铝代铜”需求逐渐释放 [3] - 国联期货预计2026年电解铝仍面临约21万吨的供需缺口，铝价仍具备走强动能 [5] 预焙阳极行业机遇 - 预焙阳极是电解铝生产不可或缺的配套材料，每生产1吨电解铝需要消耗约0.5吨预焙阳极 [2] - 铝价中枢大幅抬升，其盈利弹性同步向上传导至上游预焙阳极产业 [3] - 铝价上行推动海外电解铝产业链加速发展，为全球预焙阳极行业进一步打开全新的增长空间与增量机会 [3] - 铝价上涨打开铝产业链新周期，预焙阳极行业景气度亦将稳步向好 [5] 索通发展公司概况与优势 - 索通发展是预焙阳极行业的龙头企业，深耕行业二十余年 [2][4] - 公司是全球铝产业链的重要参与者，出口量长期保持第一，并率先启动产能出海布局 [4] - 公司是目前世界最大的商用预焙阳极生产企业，锚定500万吨产能战略目标全速推进 [5] - 公司将技术创新视作高质量发展的核心驱动力，形成了较为明显的工艺优势 [4] - 公司客户遍及全球主要的大型原铝生产企业，并保持近二十年的稳定合作关系 [4] 索通发展产能与项目进展 - 根据公开信息测算，公司2025年签约产能突破480万吨 [5] - 公司与华阳集团合资建设的20万吨预焙阳极项目进入实质推进阶段 [5] - 与吉利百矿共同合资建设的广西田东百矿60万吨阳极项目正式点火 [5] - 2025年12月16日，公司与阿联酋环球铝业公司签署《合资协议》，将在阿联酋建设年产30万吨预焙阳极项目（一期） [5]