政策调整核心内容 - 沪深北三大交易所联合发布公告，获证监会批准，将融资保证金最低比例由80%正式上调至100% [3] - 政策调整遵循“新老划断”原则，存量及展期合约不受影响，旨在平滑市场波动 [3] 市场影响与历史复盘 - 市场普遍视该政策为市场的“调节阀”而非“方向盘”，主要发挥逆周期调节作用，不会改变市场长期运行趋势 [3] - 据方正证券金融团队复盘，历次融资保证金调整对短期市场冲击有限 [3] - 2015年11月比例由50%上调至100%时，沪深300指数随后1日、3日、5日涨跌幅分别为0.48%、-0.82%、0.75% [3] - 2023年9月比例由100%下调至80%时，沪深300指数同期涨跌幅分别为0.74%、-0.09%、0.83% [3] 政策目标与长期影响 - 政策核心在于温和降杠杆、防范过度投机风险，从而培育理性投资氛围 [3] - 长期来看，该调整有利于资本市场的稳健发展 [1][3] - 历史数据证实，保证金比例调整并不构成大盘走势的决定性变量 [3]