核心观点 - 前东北证券首席经济学家付鹏认为，当前以人工智能为代表的技术革命正处于关键验证期，未来15至18个月将证明其能否真正提升生产力并重塑世界秩序，而早期的投资泡沫是产业生命周期中的必然且必要阶段 [3][4][7][9] 产业生命周期与投资逻辑 - 整个产业生命周期必然经历早期一级市场投资、估值泡沫、估值杀泡沫阶段 [3][7] - 早期投资所谓的“泡沫”并非坏事，需要愿意承担风险的资本来支持颠覆性创新，这类似于历史上国王或贵族资助的远航探险 [3][7] - 以“木头姐”（Cathie Wood）为例，其投资风格被描述为“二级市场里的一级市场投资人”，与巴菲特完全不同，她专注于投资代表未来技术路径的早期创新 [3][7] - 英伟达在2022年股价下跌了70%，但随后成功从游戏显卡公司转型为AI算力核心供应商，开启了通往万亿美元市值的道路，这被视为标准的产业生命周期路径 [4][8] 技术革命背景与现状 - 从2015、2016年到2022年的六年里，市场并不确定技术革命的具体方向，但普遍认识到需要一场技术革命来纠正日益错配的生产关系和不稳定的世界秩序 [3][7] - 科技进步和生产力的提高被视为解决全球性结构问题的唯一方法 [3][7] - 2023年初ChatGPT的出现，标志着从算力基建到应用端的曙光出现 [4][9] - 目前广泛使用的ChatGPT、千问、DeepSeek等应用，被认为并非未来真正最重要的东西 [4][9] 关键验证期与未来展望 - 未来15个月到18个月（从2025年初算起）是至关重要的验证期，将证明这场始于2015年的科技革命是真实的生产力拉动，还是虚假的 [4][9] - 全球范围内（从华盛顿、伦敦到香港、中国）在过去一年半都在讨论人工智能是否存在泡沫，但付鹏认为泡沫本身不重要，关键在于大规模基建投资能否带来实际的投资回报 [4][9] - 如果生产力提升是真实的，将对解决当前陷入困局的生产关系和世界秩序大有裨益 [5][9] - 与此同时，各国也需要调整内部的生产关系，例如以人为本、加大对居民部门的福利和补偿，以确保世界秩序稳定并最终被重塑 [5][9]