文章核心观点 - 在2025年人工智能和科技巨头股备受关注之际 Invesco KBW Bank ETF (KBWB) 以等权重策略投资24家美国大型银行 实现了33%的回报率 表现超越了市值加权的同业ETF和标普500指数 [1] - 银行业在2025年的复苏主要得益于收益率曲线陡峭化这一宏观环境变化 显著扩大了银行的净息差 [3] - 等权重投资结构是KBWB表现优异的关键 它分散了投资组合风险 并能在整个银行业普涨时全面捕捉机会 避免单一巨头主导业绩 [2][5] 行业表现与宏观驱动 - 2025年银行业强势回归 KBWB实现了33%的回报率 [1] - 收益率曲线从2024年底开始陡峭化 2-10年期国债利差从接近零扩大至超过70个基点 这极大地提升了银行的盈利能力 因为其商业模式是短期借款、长期贷款 [3] - 根据KBW分析师观点 这一陡峭化趋势为净息差持续扩张创造了有利环境 并可能延续至2026年 若利差进一步扩大至75个基点以上 银行盈利能力可能加速 [4] ETF投资策略分析 - Invesco KBW Bank ETF (KBWB) 策略：采用等权重方法投资24家美国大型银行 确保没有单一机构主导投资组合 这种结构在行业普涨时能同时捕获大型银行和区域性银行的收益 [1][2] - 策略优势：等权重结构平滑了波动性 创造了比传统市值加权基金更稳定的回报 例如 即使高盛实现了72%的惊人涨幅 其在组合中的贡献也是成比例的 不会压倒整个投资组合 [5] - 策略监控：需定期查阅Invesco的月度报告以监控持仓或权重的重大变化 季度再平衡会定期重置等权重结构 这可能为表现滞后的被低估银行创造买入机会 [6] - 同业对比：First Trust Nasdaq Bank ETF (FTXO) 采用不同的智能贝塔策略 根据流动性和基本面指标对银行进行排名 其费率也为0.35% 在质量因子比均等分布更重要的市场环境中可能表现更好 [7] 关键监测指标 - 宏观指标：应每周监测2-10年期国债利差 该利差是判断银行盈利能力的关键宏观信号 若利差再次平坦化或倒挂 则是一个预警信号 [4][8] - 微观指标：应关注KBWB的季度再平衡 这能提供洞察 了解在等权重组合中哪些银行的仓位被调高或调低 [6][8]