核心观点 - 前券商首席经济学家李大霄在2025微博财经之夜提出区分好公司与坏公司的根本标准在于其是否向股东回馈现金 好公司向投资者口袋塞钱 坏公司则从投资者口袋掏钱[1][5] - 上市公司质量的本质是股权文化 核心在于上市公司是向市场回购股份还是拼命减持 投资者应基于此根本问题来区分公司好坏并指导投资行为[3][7] - 当前市场存在大量投资者炒作坏公司股票的现象 这反映出投资者在基本立场上可能出现了错误[1][5] 关于好公司与坏公司的定义 - 好公司的定义是向投资者口袋塞钱的公司 好基金的定义同理[1][5] - 坏公司的定义是从投资者口袋掏钱的公司 坏基金的定义同理[1][5] - 投资者需要从根本上搞清楚这个好坏标准 这是最根本性的问题[1][5] 关于上市公司质量与股权文化 - 上市公司质量回归本源是股权文化问题 关键在于上市公司是希望投资者赚钱 还是想赚投资者的钱 这是两种完全不同的世界观[3][7] - 评判上市公司应观察其行为是向市场回购股份还是拼命减持股份 这是区分公司好坏的本质[3][7] - 投资者需要明确自己是在“炒股票”还是在“买股票” 这取决于对上市公司股权文化本质的理解[3][7] - 若上市公司自身都在减持 投资者不应用自己的资金去为其改善生活 而应是上市公司为投资者改善生活 不能本末倒置[3][7] 关于市场公平与投资者保护的建议 - 建议对进行增持和减持的公司进行明确标识 在公告之外清晰区分“好人”与“坏人”[4][7] - 强调投资者心理辅导非常重要且关键[4][7] - 建议投资者保护基金应大力发挥作用 投资者的救济机制需要发挥作用[4][7] - 指出投资者的赔偿、集体诉讼制度以及对投资人保护的完善工作目前仍然任重而道远[4][7]