核心观点 - 前券商首席经济学家李大霄在2025微博财经之夜提出，区分好公司与坏公司的根本标准在于其是否向股东“塞钱”而非“掏钱”，并强调投资者需认清这一基本立场，避免炒作“坏股票” [1][6] - 上市公司质量的核心在于股权文化，投资者应关注公司行为是回购（增持）还是减持，并明确投资目的（投资还是投机）[3][8] - 为促进市场公平，建议明确标识公司的增持/减持行为，并加强投资者保护与心理辅导 [4][9] - 宏观趋势上，“东升西落”是大势所趋，尽管局部存在泡沫，但主流核心资产仍具潜力 [4][9] 好公司与坏公司的定义 - 好公司的定义是“往你的口袋塞钱”，即通过分红、回购等方式回报股东；坏公司则是“从你的口袋里掏钱”，例如通过减持从市场抽离资金 [1][6] - 同理，好基金是向投资者“塞钱”的基金，坏基金则是从投资者处“掏钱”的基金 [1][6] - 当前市场存在大量炒作“坏股票”的现象，投资者需反思自身的基本立场是否正确 [1][6] 上市公司质量与股权文化 - 上市公司质量的本质是股权文化问题，关键在于公司是否与股东利益一致 [3][8] - 投资者应审视公司行为：是向市场进行股份回购（增持），还是大股东在拼命减持 [3][8] - 投资者需要明确自身是来“买股票”（投资）还是“炒股票”（投机），这一本质问题决定了如何识别公司好坏 [3][8] 对市场公平的建议 - 建议对进行增持和减持的公司进行明确标识，让投资者能清晰分辨“好人”与“坏人” [4][9] - 强调投资者心理辅导至关重要，投资者保护基金应大力发挥作用 [4][9] - 指出投资者的赔偿机制、集体诉讼制度等保护措施仍需完善，相关工作任重道远 [4][9] 宏观趋势与市场判断 - 提出“东升西落”是一个大趋势 [4][9] - 认为当前市场局部已出现泡沫，但主流的核心资产（被喻为“某队的正规军”）仍然具备潜在的力量 [4][9]