12月贵金属市场表现 - 12月贵金属价格全线飙升，推动该板块实现45年来未见的同比回报水平 [1] - 价格走势出现内部分化：白银和铂金上涨更多受政策驱动与实物供应收紧影响，而黄金上涨更多是市场外溢效应的作用 [1] - 涨势的最后一波冲高，尤其是黄金以外的贵金属，更多受到政策面与短期市场供应收紧的影响 [1] 黄金市场分析 - 黄金在12月呈现温和上行 [1] - 黄金上涨更多是基于宏观经济担忧和结构性需求所形成的韧性，以及市场外溢效应 [1] - 近年全球地缘事件频发，黄金从此类冲突中受益，目前没有迹象表明这一格局会发生改变 [1] 未来展望 - 展望未来，政策风险、通胀预期与投资者持仓将共同塑造黄金的走向 [1] - 随着扭曲因素的消退，黄金基于宏观经济担忧和结构性需求所形成的韧性很可能再次凸显 [1]