货币政策工具调整与操作 - 中国人民银行将灵活开展国债买卖操作 综合考虑基础货币投放需要、债券市场供求情况、收益率曲线形态变化等因素 以保持流动性充裕并为政府债顺利发行创造适宜环境 [3] - 2025年各项公开市场操作累计净投放6万亿元 其中买断式回购净投放3.8万亿元 净买入国债1200亿元 [11] - 2025年国债发行16万亿元 全年净增6.6万亿元 年末余额约40万亿元 银行、非银行金融机构、境外机构分别持有27万亿元、5万亿元和2万亿元 [11] 结构性货币政策工具新举措 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 各类再贷款一年期利率从1.5%下调至1.25% [4] - 合并使用支农支小再贷款与再贴现额度 增加支农支小再贷款额度5000亿元 并单设一项额度1万亿元的民营企业再贷款以重点支持中小民营企业 [4] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元 并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [4] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具 合计提供再贷款额度2000亿元 [4] - 拓展碳减排支持工具的支持领域 纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目 [5] - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域 计划适时纳入健康产业 [6] 房地产与金融市场支持政策 - 会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% 以支持推动商办房地产市场去库存 [7] - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平 丰富汇率避险产品 为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具 [8] 国债市场与政策协同 - 开展国债买卖操作有利于加强货币政策与财政政策的协同配合 在满足市场机构对国债资产配置需要的前提下 保障国债以合理成本顺利发行 [11][12] - 2025年人民银行通过买断式回购操作的国债、地方政府债券余额接近7万亿元 这对提高政府债券的市场流动性发挥了重要作用 [12] - 国债买卖操作有利于发挥国债收益率曲线定价基准作用 并丰富宏观审慎管理的手段 防止市场急涨急跌的风险 [12] - 2025年初因债券市场供不应求较为突出、市场风险有所累积 人民银行暂停了买债操作 下半年市场供求趋于平衡后 在四季度恢复了操作以保障债市平稳运行 [12]