（来源：策略优基基） 2025年是权益市场红红火火的一年——政策转向、流动性充裕、AI浪潮席卷全球，市场迎来久违的估 值修复和结构性行情。时值岁末年初，多家主观多头管理人陆续发布年度回顾和来年展望。我们基于公 开信息，对十余家管理人的核心观点进行提炼总结，方便大家一览。 复胜——"寻找业绩确定性和增长幅度两者综合比较最优的方向。" 2025年，年初布局港股新消费龙头、年中切换至零食零售和游戏板块。对创新药和AI硬件布局不多， 更侧重于AI科技的下游应用和上游资源龙头企业。尽管制造业股价有所抬升，但考虑到潜在的产能释 放压力，我们对此保持谨慎。 展望2026年，会继续重点关注"新消费"，从消费升级和消费方式多样化等维度挖掘机会；同时还会布局 有色金属和传统行业。认为化工、航空等传统行业已经经历了长期产能出清，叠加"反内卷"政策导向， 龙头企业的控价能力抬升且需求端也有改善，基于此有色金属的投资也侧重于工业金属。 同犇——"坚守高景气赛道，警惕估值驱动型标的。" 2025年市场呈现结构性行情，有色金属和AI产业链是市场两条核心主线。我们于24年10月提前布局新 消费细分赛道，在25年上半年取得阶段性显著收益，但后 ...