事件概述 - 国家市场监管总局于2026年1月14日正式对携程集团立案进行反垄断调查[1] - 消息引发资本市场剧烈反应 携程港股在1月14日当天跌幅6.49% 隔夜美股暴跌17% 1月15日港股再度大跌20% 市值在不到一天内蒸发超过1000亿人民币[1] 公司财务与市场地位 - 2025年前三季度 公司收入达471亿人民币 净利润高达291亿人民币 日均净赚约1亿人民币[1] - 公司持有的现金及短期投资高达804亿人民币[1] - 公司长期维持超过80%的毛利率 显著高于此前因垄断被处罚的阿里巴巴和美团(其毛利率不到40%)[1] - 公司在整个在线旅游市场的交易份额已超过70% 月活跃用户超过1.04亿[2] - 在酒旅等细分赛道 公司拥有绝对的定价权和裁判权[2] 涉嫌垄断的具体行为 - 针对商家的强制改价行为: 自2025年6月起 公司被指强制酒店商家开通“调价助手”系统 该系统24小时扫描全网价格 若发现商家在其他平台报价更低 会越过商家强制下调在携程的结算价或自动报名促销 即便商家手动关闭 功能次日也会自动恢复 被指利用垄断地位收取“携程税”[2] - 针对同业的“二选一”行为: 2025年12月 云南上千家民宿联名举报公司利用流量霸权搞“排他协议” 不签约即屏蔽流量 不配合促销则调低店铺权重 公司的基础佣金及隐形推流费可占到商家实际收入的40%[3] - 针对用户的大数据杀熟: 在黑猫投诉平台上累计有13.6万条相关投诉 涉及退款难、隐形扣费及价格歧视 公司算法被指对老用户和高阶会员提供更少优惠或更高价格[3] 行业影响与现状 - 公司的垄断行为导致行业利润高度集中 例如北京1600多家住宿单位一年利润总额仅5900多万人民币 与公司日均盈利1亿形成鲜明对比[4] - 在文旅复苏的背景下 行业红利未能惠及商家和用户 绝大多数利润被平台抽走[4] - 公司的支配地位被描述为造成了极度扭曲的行业生态[4]