紫金矿业近期股价与机构持仓动态 - 公司股价在连续四个交易日上涨6.06%后，于1月15日回调0.65%，报收38.25元，总市值维持在万亿元以上 [2] - 东方红资管旗下15只基金重仓持有紫金矿业合计4941.16万股，在连续四个交易日上涨期间累计浮盈达1.09亿元，仅在1月14日单日浮盈约1284.7万元 [3] - 机构内部操作出现显著分化：张伟锋管理的产品大幅减持（如东方红睿玺三年持有A减持30.79%），而王焯与苗宇管理的东方红产业升级混合则大幅加仓84.30%至1061.36万股 [4][5] 有色金属行业叙事与投资逻辑演变 - 市场观点认为，在全球产业链重构与能源转型背景下，有色金属的战略地位显著提升，其角色类似于过去几十年中的原油，成为影响全球资源格局的核心叙事之一 [8] - 铜的投资逻辑发生根本转变，正从传统周期品演变为具有“成长属性”的战略资源，核心驱动力在于供给端的刚性约束（新项目投产周期拉长至7-10年甚至更久）与绿色转型带来的长期需求增长 [8] - 国际投行高盛基于对铜价、金价上涨及公司产量增长的预期，上调紫金矿业目标价并维持“买入”评级，预计2025至2026年将维持强劲盈利增长 [9] 紫金矿业经营业绩与成本分析 - 公司2025年第三季度归母净利润同比增长57%，业绩表现强劲 [9] - 2025年前三季度，公司面临显著成本压力：矿产金和矿产铜的单位成本分别上涨15.2%和14.4%，原因包括矿山进入深部开采导致品位下降、金价上涨带动权益金跳升、以及各项运营成本随铜价上涨而增加 [9] - 公司积极推进产能扩张，国内巨龙铜矿二期项目若能在2025年底具备大规模生产条件，将贡献可观增量铜产能 [10] 公司战略布局与业务结构 - 公司黄金板块产量持续增长且毛利率表现优异，已成为稳定业绩的关键因素 [10] - 分拆上市的黄金业务平台紫金黄金国际，2025年预计贡献矿产金约46.5吨，占公司总产量比例超过50%，是矿产金产量的核心增量来源 [10] - 公司在多金属领域的战略布局，有效分散了单一金属品种价格波动带来的风险 [10]