核心观点 - 高盛第四季度业绩超预期 主要受交易和投行业务强劲推动 并上调股息以反映对未来盈利的信心 [1][4][5] - 行业并购活动在2025年大幅增长 预计AI投资将继续推动科技领域交易 [9][11] - 公司战略重心转向资产管理等更稳定的收入来源 并退出部分消费银行业务 [12][14][16] 财务业绩 - 第四季度每股收益为14.01美元 远超分析师预期的11.67美元 [4] - 股权交易收入创纪录 达43.1亿美元 上年同期为34.5亿美元 [2] - 固定收益、外汇和大宗商品交易收入增长12.5% 至31.1亿美元 [2] - 投资银行费用收入同比增长25% 至25.8亿美元 略低于分析师预期的26.6亿美元 [5] - 因退出与摩根大通的合作 业绩获得每股0.46美元的提升 [4] - 从贷款损失拨备中释放24.8亿美元 晨星估计该交易将带来1.45亿美元收益 [17] 业务运营 - 2025年全球并购总额达5.1万亿美元 较2024年增长42% [11] - 公司2025年担任顾问的并购交易总额达1.48万亿美元 获得46亿美元费用 再次位居全球并购顾问榜首 [9] - 担任了2025年全球最大IPO——医疗供应巨头Medline的主承销商 [16] - 资产管理业务单季度管理费收入创历史新高 达30.9亿美元 [12] - 受监管资产规模从上年同期的3.14万亿美元增长至3.61万亿美元 [15] 战略与展望 - 将第一季度季度股息上调至每股4.50美元 [4] - 将资产与财富管理业务的中期税前利润率目标上调至30% 此前目标为20%中期 该部门2025年税前利润率为25% [12] - 决定以20亿美元收购主动型ETF提供商Innovator Capital Management [14] - 退出苹果信用卡业务 是其退出命运多舛的消费银行业务的最新举措 [16] - 预计2026年将有一批美国公司进行IPO 如SpaceX、OpenAI和Anthropic 公司将参与竞争 [15] - 顶级交易撮合者预计 2025年已接近历史高位的并购热潮将在今年持续 大型AI投资将推动更多科技交易 [9] 市场表现与行业环境 - 公司股价在2025年上涨超过50% [8][15] - 2025年担任了艺电565亿美元杠杆收购和Alphabet 320亿美元收购云安全公司Wiz等大型并购的顾问 [8] - 在特朗普总统领导下更友好的监管环境、更低的利率和过剩现金促使企业进行更多交易 [5]