申万宏源非银金融首席分析师罗钻辉认为，此次调整的核心意图在于合理管控融资杠杆（以100万元保 证金为例，调整前后最大融资额分别为125万元和100万元，杠杆规模下降25%），防范因融资盘集中平 仓可能引发的信用风险。预计资金将更多地流向业绩稳健、估值合理的标的。 如何理解本次融资保证金比例的上调？调整前后杠杆规模影响如何？ A股新年伊始热情高涨，日成交额一度逼近4万亿元，两融资金增至2.7万亿元。1月14日，沪深北交易所 将融资保证金最低比例由80%上调至100%。 受访人士表示，此次上调释放出三大信号：工具属性明确化、风险防控前置化、发展理念转型化。存量 融资不受波及，核心意在温和平抑市场情绪、抑制过度投机，降低市场整体波动水平。这将促使部分杠 杆资金从热门题材撤出，转投防御性更强、估值更安全的板块。 适当降低杠杆水平 2015年至今，融资保证金比例历经三度调整：2015年11月13日由50%上调至100%；2023年8月由100%下 调至80%；如今再度由80%调回100%。 如何理解本次融资保证金比例的上调？调整前后杠杆规模影响如何？ 董忠云认为，资金流向将出现三重变化：第一，供给端收缩：新增融资规模增 ...