JB Global Capital 2025年第四季度业绩与市场观点 - 2025年第四季度 基金净值下跌8.9% 主要受其最大持仓阿里巴巴股价大幅下跌拖累 同期全球市场小幅上涨 [1] - 尽管季度表现受挫 基金2025年全年实现强劲回报 收益率达67.5% 自成立以来累计回报率为108.9% 表现超越主要基准指数 [1] - 基金管理人认为 2025年市场涨幅高度集中于少数大型科技股 基金因估值纪律而基本回避 管理人仍专注于基本面 并相信随着市场领涨板块轮动 此策略将有利于长期表现 [1] 对高乐氏公司的投资分析与持仓 - 2025年第四季度 基金以每股约104美元的平均成本建仓高乐氏公司 此估值处于该业务十年来的低位 而该公司投入资本回报率超过35% [2][3] - 高乐氏是一家美国消费品公司 旗下领先品牌组合价值达68亿美元 公司股票市盈率为16倍 股息收益率约为5% [2] - 基金估算高乐氏公允价值为每股134至145美元 较当前股价有30%至40%的上行空间 同时认为其每股95至103美元为折价后的底部估值区间 [2] 高乐氏公司近期经营状况与财务影响 - 公司因投资5.8亿美元实施ERP系统而面临暂时性业务中断 导致2026财年第一季度有机销售额下降17% [2] - 截至2025年10月下旬 订单履行率已恢复至92% 预计到2026年3月将完全稳定 [2] - 此次ERP投资预计每年将带来7500万至1亿美元的成本节约 包括将预测错误减少30% 以及将营运资本效率提高15%至20% [2] 高乐氏公司股票市场表现 - 截至2026年1月14日 高乐氏公司股价收于约111.41美元 市值约为135.9亿美元 [2] - 该股一个月回报率约为-11.25% 过去52周股价下跌约31.10% [2]