公司概况与上市动态 - 公司于2025年1月12日正式提交港股上市申请书，已成立14年[2] - 公司是中国社区生鲜连锁企业，以生鲜产品GMV计算已连续五年位列第一[3] - 公司身上存在“连续五年GMV居首”与“带病冲刺港交所”两个鲜明标签[2] 商业模式与核心优势 - 公司首创“折扣日清”模式，践行“不卖隔夜肉”承诺，每晚7点开始打折，每30分钟降一折，直至11点半免费赠送[3] - 公司专注于在生鲜品类建立精选产品组合，并策略性打造以社区小店为基础的门店网络[3] - 公司产品组合覆盖动物蛋白、蔬菜水果、冷藏加工食品三大类，截至2025年9月已布局2938家门店，其中加盟店2898家，自营店40家[3] - 公司已建立稳固的供应链，实现综合仓到门店100%冷链覆盖，与超过120家物流伙伴合作，日均安排超800辆冷链车辆，产品通常在早上5点半前送达门店[4] - 公司门店SKU控制在400-500个，打造高坪效小店，2024年单店日销达1.4万元，坪效约为商超行业的6倍、便利店行业的3倍，达到社区生鲜连锁行业整体水平的2倍[4] 财务表现与运营状况 - 2023年及2024年，公司营业收入均超过117亿元，2024年整体GMV达到148亿元[3] - 2023年、2024年、2025年前9个月营收分别为117.44亿元、117.88亿元、83.59亿元，2025年前9个月营收同比下降约4.2%[5] - 2024年公司净利润为2.88亿元，同比增长71.0%[5] - 截至2025年前9个月，公司净利润为亏损2.88亿元，主要受可换股可赎回优先股公允价值变动及股份支付费用等因素影响，按非香港财务报告准则计量，同期经调整净利润为2.15亿元[5] - 公司业绩呈现“营收高、利润低”的特点，低毛利模式缺乏想象空间，日清模式难以突破品类本身的毛利天花板[6] 行业环境与竞争格局 - 2024年中国社区生鲜赛道规模达1.7万亿元，未来五年复合增长率预计达15.5%[7] - 菜市场仍是中国消费者购买生鲜的主要渠道，但其模式存在固有局限，市场份额正被其他渠道蚕食[6] - 行业竞争加剧，新玩家不断进场扩张，例如盒马旗下“超盒算NB”门店数量在2025年迅速突破400家，美团“小象超市”已在20个城市开设近千个前置仓并位列在线杂货市场销售规模前二[7] 公司发展战略与挑战 - 公司已告别规模扩张，转向精细化盈利赛道，行业正由“跑马圈地”转向“效率竞争”[7] - 公司面临的核心挑战在于生鲜零售本身的局限性及日益激烈的市场竞争[6][7] - 公司未来的新课题是如何在更激烈的竞争中继续发挥独特模式优势，站上更高的行业席位[7]