核心观点 - 2025年金融数据显示货币政策对实体经济的支持力度持续增强 流动性环境趋于宽松 为实体经济修复提供了良好条件 [2] - 社会融资规模存量与增量均实现同比增长 政府债券是最大贡献来源 企业贷款在年末出现改善迹象 [1][2] - 货币供应量M2增速提升 市场利率下行 显示流动性趋于宽松 [1][2] 社会融资规模 - 2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元 同比增长8.3% [1] - 2025年社会融资规模增量累计为35.6万亿元 比上年多3.34万亿元 [1] - 从结构看 最大贡献来自政府债券 2025年政府债券净融资同比多2.54万亿元 [2] 货币供应量 - 2025年12月末 广义货币（M2）余额340.29万亿元 同比增长8.5% 增速较上月提高0.5个百分点 [1][2] - 2025年12月末 狭义货币（M1）余额115.51万亿元 同比增长3.8% [1] - 2025年12月末 流通中货币（M0）余额14.13万亿元 同比增长10.2% 全年净投放现金1.31万亿元 [1] 存贷款情况 - 2025年12月末 本外币贷款余额275.74万亿元 同比增长6.2% 其中人民币贷款余额271.91万亿元 同比增长6.4% [1] - 2025年人民币贷款同比少增 但结构性亮点凸显 12月企业贷款显著改善 实现同比多增 [2] - 2025年12月末 本外币存款余额336.14万亿元 同比增长9% 其中人民币存款余额328.64万亿元 同比增长8.7% [1] 市场利率 - 2025年12月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.36% 分别比上月和上年同期低0.06个和0.21个百分点 [1] - 2025年12月份质押式回购加权平均利率为1.4% 分别比上月和上年同期低0.04个和0.25个百分点 [1] 行业与部门分析 - 企业贷款在12月显著改善 实现同比多增 说明企业生产经营预期好转 融资需求回升 [2] - 受房地产销售回落等因素影响 2025年下半年居民贷款增速放缓 后续随着房地产相关政策见效 居民贷款有望逐步企稳 [2]