股价表现与市场背景 - Monday.com股价在2025年下跌了37.3%，较历史高点下跌了70% [1] - 股价下跌与整个软件行业在2025年普遍表现疲软有关，主要原因是投资者对人工智能（AI）颠覆的担忧 [1][3] 人工智能颠覆性叙事的影响 - 投资者担忧新的AI工具（如Claude Code）将使企业能够自行构建软件，从而减少对Monday.com等第三方平台的需求 [3] - 这种看跌论点尚未在财务数据中得到证实，公司营收和核心客户群仍在强劲增长 [4] 公司财务与运营表现 - 最近一个季度，公司营收同比增长26% [4] - 年消费超过5万美元的客户总数同比增长37% [4] - 公司自2023年以来已实现盈利并产生正自由现金流 [5] - 公司目前的自由现金流为3.43亿美元 [7] 业务拓展与市场策略 - 公司正从员工任务管理扩展到营销解决方案、开发者支持和IT支持，以扩大其可寻址市场 [5] - 公司每年花费数亿美元用于销售和营销以获取新客户 [8] 当前估值与投资观点 - 公司当前市值为69亿美元 [7] - 基于3.43亿美元的追踪自由现金流，其股价与自由现金流比率（P/FCF）约为20倍 [7] - 对于一家年营收增长率超过20%的公司而言，此估值相对较低 [7] - 随着业务成熟和营销支出减少，其利润率有望扩大，自由现金流增速可能超过营收增速 [8]