中国人民银行推出结构性货币政策新措施 - 中国人民银行将先行推出两方面政策措施：一是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放积极性；二是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化 [1] - 政策着眼于做好金融“五篇大文章”，引导金融资源更多支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费、稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节 [1] 具体政策措施细则 - 下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25% [2] - 将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业 [2] - 增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [2] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，合计提供再贷款额度2000亿元 [2] - 拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目 [2] - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，适时纳入健康产业 [3] - 会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，支持推动商办房地产市场去库存 [3] - 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平，丰富汇率避险产品 [3] - 相关措施将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，以放大政策效能 [3] 利率调整具体数据 - 自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [4] - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [4] 政策影响与市场解读 - 结构性货币政策工具利率下调将直接降低银行从中国人民银行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低利率向重点领域发放贷款，降低实体经济综合融资成本 [5] - 与全面降息不同，结构性政策工具利率下调能提高资金使用效率，将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域 [5] - 政策明确显示出对科技、消费、养老等特定领域的金融支持决心，有助于提振经营主体信心，稳定和引导市场预期，吸引更多社会资本进入相关行业和产业 [5] 未来货币政策空间展望 - 中国人民银行副行长邹澜表示，从今年看降准降息还有一定的空间 [6] - 从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间 [6] - 从政策利率看，外部约束方面，人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已企稳，连续两个季度保持在1.42%，且2026年有规模较大的长期存款到期重定价，有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造空间 [6] - 中国人民银行已启用公开市场国债买卖操作，这一政策工具能够替代降准，向银行体系注入长期流动性，因此2026年货币政策数量型宽松不会受降准空间制约 [6] - 当前中国人民银行投放中长期流动性的政策工具丰富，能够引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态 [6]