国家创业投资引导基金概况 - 2025年底，被誉为创投航母级基金的国家创业投资引导基金正式启动，存续期长达20年，不设地域返投要求，旨在以更耐心的制度支持硬科技 [1] - 该基金由国家发展改革委、财政部共同发起，计划通过千亿级财政资金撬动万亿级社会资本 [1] - 基金强调硬科技导向，聚焦战略性新兴产业，坚持投早投小，主要投向种子期、初创期、早中期创新型中小微企业 [2] 国资创投基金的整体变化趋势 - 自2025年“国办一号文”发布实施以来，国资创投基金已发生直观变化，基金久期更长、返投约束更少、投向更聚焦硬科技和前沿领域 [1] - 新设引导基金中已有53%允许子基金存续期在10年以上，相关新规支持央企创投基金存续期最长可达15年 [3] - 全国各地的政府引导基金在返投上基本采用宽口径的考核标准，不再强制要求基金注册地，并通过差异化安排和激励机制进行管理 [4] - 政府引导基金建立容错纠错机制，营造更宽松的投资环境，考核更聚焦于投资机构能否遵循客观规律、形成稳定的项目供给与赋能能力 [5] 其他重要国资创投力量 - 央企系与产业类创投基金持续加码硬科技投资，例如国家集成电路基金三期出资18.32亿美元成为中芯南方新进股东 [2] - 地方“长钱”在扩容，例如北京市已设立总规模1000亿元、存续期15年的政府投资基金，重点支持人工智能、机器人等未来产业 [2] - 全国社保基金旗下的科创专项基金是投资硬科技的重要力量，2025年第四季度采用“社保基金+地方国资+银行AIC”的模式，首期总规模达1600亿元 [3] 投资策略与理念升级 - 基金存续期从“5+2”向“10+2”乃至更长的跨越，标志着一级市场从“追求快钱”转向“尊重产业规律”，旨在降低在市场低迷期被迫“折价退出”的风险 [3] - 返投要求的变化减少了投资决策的扭曲，让地方产业诉求以更市场化的方式实现，提升资金配置效率 [4] - 创投“国家队”不只是出资端的“压舱石”，而是在制度、资金与产业资源的协同中，成为了耐心资本的组织者 [1] 重点投资领域与代表性案例 - 国资创投“国家队”对新质生产力的布局更清晰，围绕关键产业链补短板、强链条，聚焦半导体、先进制造、人工智能与算力、新材料、商业航天等方向 [5] - 在半导体领域，投资了烁科装备、鑫华半导体、摩尔线程、沐曦股份、青岛思锐智能、合肥欣奕华、瞻芯电子、绿菱气体等关键环节企业 [6] - 围绕人工智能与算力，呈现出“芯片+数据中心+产业数字化”并进的路径，投资了昆仑芯、飓芯科技、合见工软、老鹰半导体等企业 [6] - 在航空航天领域，投资了昌兴航空、无锡道尼尔海翼等企业 [6] - 积极布局具身智能与机器人赛道，投资了云深处科技、灵宝CASBOT等人形机器人相关企业 [7]