核心观点 - Silvercorp Metals Inc 公布了截至2025年12月31日的2026财年第三季度生产和销售数据 公司录得创纪录的季度收入，但主要金属产量同比大多下滑，原因是入选品位下降和采矿稀释率增加[1][6] - 尽管产量有所波动，但公司通过积极的勘探和开发活动（包括新矿建设）继续推进其有机增长战略[6][11] 2026财年第三季度运营亮点 - 整体收入创纪录：第三季度综合收入约为1.261亿美元，较2025财年第三季度增长51%[6] - 综合产量变化：银产量190万盎司，同比下降4%；银当量产量200万盎司，同比下降5%；铅产量1640万磅，同比下降4%；锌产量700万磅，同比增长5%[6] - 英矿运营：处理矿石328,425吨，同比增长18% 生产约170万盎司银、2,096盎司金、1470万磅铅和190万磅锌 与2025财年第三季度相比，金产量增长2%，银、银当量、铅和锌产量分别下降2%、4%、4%和16% 产量下降主要由于XRT分选机维护导致入选品位降低，以及收缩采矿法增加导致稀释率升高[3] - GC矿运营：处理矿石87,095吨，同比增长4% 生产约10万盎司银、170万磅铅和510万磅锌 与2025财年第三季度相比，锌产量增长15%，银和铅产量分别下降28%和6%[4] - 勘探与开发：第三季度共完成钻井89,208米和勘探巷道22,271米 宽坪矿建设继续进行，完成了3,297米斜坡道开发和693米勘探巷道[6] - 库存：英矿区库存了61,105吨矿石，计划在中国新年期间处理[6] 2026财年第三季度综合运营结果（截至2025年12月31日的三个月） - 矿石处理量：综合处理矿石415,520吨，去年同期为361,810吨[5] - 入选品位： - 银铅矿石：综合银品位226克/吨，铅品位2.9%，锌品位0.6%[5] - 金矿石：综合金品位2.1克/吨，银品位67克/吨，铅品位0.7%[5] - 回收率： - 英矿：金回收率92.8%，银回收率95.3%，铅回收率93.6%，锌回收率63%[7] - GC矿：银回收率85.9%，铅回收率89.1%，锌回收率92.7%[7] - 金属产销对比： - 银：生产190万盎司，销售190万盎司；去年同期生产190万盎司，销售200万盎司[7] - 金：生产2,096盎司，销售2,250盎司；去年同期生产2,056盎司，销售1,875盎司[7] - 铅：生产1640万磅，销售1640万磅；去年同期生产1710万磅，销售1710万磅[7] - 锌：生产700万磅，销售700万磅；去年同期生产670万磅，销售660万磅[7] 2026财年前九个月综合运营结果（截至2025年12月31日的九个月） - 矿石处理量：综合处理矿石1,114,994吨，去年同期为966,711吨[8] - 入选品位： - 银铅矿石：综合银品位239克/吨，铅品位3.0%，锌品位0.6%[8] - 金矿石：综合金品位1.9克/吨，银品位80克/吨，铅品位1.0%[8] - 回收率： - 英矿：金回收率93.5%，银回收率95.5%，铅回收率93.8%，锌回收率64.2%[8] - GC矿：银回收率85.6%，铅回收率89.4%，锌回收率91.4%[8] - 金属产销对比： - 银：生产530万盎司，销售540万盎司；去年同期生产530万盎司，销售530万盎司[8][10] - 金：生产6,231盎司，销售6,234盎司；去年同期生产4,385盎司，销售4,112盎司[8][10] - 铅：生产4640万磅，销售4640万磅；去年同期生产4590万磅，销售4600万磅[8][10] - 锌：生产1790万磅，销售1790万磅；去年同期生产1890万磅，销售1900万磅[8][10] 公司战略 - Silvercorp是一家加拿大矿业公司，生产银、金、铅和锌 其战略是通过以下方式创造股东价值：1) 从长寿命矿山产生自由现金流；2) 通过广泛钻探发现实现有机增长；3) 持续进行并购以释放价值；4) 长期致力于负责任采矿和ESG[11]