核心观点 - 美国银行在苹果公司1月29日发布财报前对其股票持看涨观点 主要基于强劲的iPhone 17需求 两位数增长的服务业务收入以及由更有利可图的服务业务组合推动的更强毛利率 [1] - 美国银行重申对苹果股票的“强力买入”评级 目标价维持在325美元 意味着较当前水平有近25%的上涨空间 [4] 近期与中期催化剂 - 苹果与谷歌达成一项多年期重大合作伙伴关系 将Gemini AI模型深度整合进苹果智能系统 并大幅升级Siri 这被市场视为谷歌的重要验证时刻 也是苹果在今年及未来推动更大AI胜利的垫脚石 [2][4] - 过去几年 苹果在AI领域的进展不足已成为其股价的主要拖累 尽管去年股价上涨了10% 但落后于大盘20%的涨幅 [3] - 苹果近期股价表现强劲 涨幅超过22% [4] 财务预测与业绩展望 - 美国银行预计苹果将有一个强劲的12月季度 由出色的iPhone 17需求 有韧性的定价能力以及两位数的服务增长推动 [6] - 该行预测12月季度销售额为1400亿美元 每股收益为2.69美元 均明显高于市场普遍预期 [7] - 预计毛利率将降至47.5% 并在3月季度实现更强劲的环比扩张 因服务业务在销售额中占比更大 [8] - 具体关键预测数据：12月季度iPhone出货量上调至8500万台 销售额同比增长17% 服务业务预计实现13%的同比增长 尽管中国区App Store趋势疲软 毛利率预计在3月季度接近48% 长期有潜力超过50% [9] 市场情绪与基本面 - 美国银行认为 苹果近期的股价表现不佳导致在财报发布前市场情绪与基本面之间存在相当大的脱节 [5] - 盈利能见度是该行看涨观点的重要组成部分 [6]