国家电网“十五五”投资规划与行业展望 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达到4万亿元 较“十四五”投资增长40% [1] - 投资旨在扩大有效投资 带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [1] - 加快特高压直流外送通道建设 推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] 电网高质量发展政策目标 - 国家发改委和国家能源局提出 到2030年“西电东送”规模超过4.2亿千瓦 [2] - 到2030年新增省间电力互济能力4000万千瓦左右 支撑新能源发电量占比达到30%左右 [2] - 到2030年接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦 支撑充电基础设施超过4000万台 [2] 电力系统结构性变化预期 - 电力供给结构预期从以化石能源发电为主体 向新能源提供可靠电力支撑转变 [2] - 电力系统形态预期由“源网荷”三要素 向“源网荷储”四要素转变 [2] - 电网行业在2026年预计呈现明显结构性分化 高景气赛道指向国内主网输变电与电力设备出海 [1] AI发展与全球电力需求激增 - AI技术迭代与应用加速带动算力需求激增 推动AIDC大规模建设 [3] - 标普全球预计2026年全球数据中心电力需求将增长17% [3] - 到2030年 全球数据中心电力需求年均增长率预计达14% 潜在需求可能超过2200太瓦时 [3] 全球电网投资与设备出海机遇 - 全球电网建设需求提升 欧美等电网基础设施相对薄弱区域面临电网老化与系统承压问题 [3] - 美国公用事业公司与欧洲部分电网运营商均积极加大电网投资力度 [3] - 国内持续加大电网投资 设备企业积极布局出海 掌握优质渠道资源与技术实力的企业有望受益 [3][4] 相关公司业务与运营动态 - 东方电气是国产抽水蓄能机组主要供应商 构建“水、火、核、风、光、气”六电并举格局 [5] - 时代电气产品用于特高压直流输电等工程 2025年第一季度营业收入45.37亿元 同比增长14.81% 净利润6.31亿元 同比增长13.42% [5][6] - 华电国际电力股份子公司华电龙口四期项目两台66万千瓦超超临界机组全部建成投运 [6] - 中国电力2025年11月合并总售电量1009.97万兆瓦时 同比增加15.38% 首十一个月合并总售电量约1.156亿兆瓦时 [6]