国家电网“十五五”投资规划与影响 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高 [1][7] - 投资旨在保障电力跨省跨区运输、满足增长需求，并带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [1][7] 投资重点方向 - 投资聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，重点方向为能源绿色转型、做强电网平台、强化科技赋能 [2][8] - 促进新能源消纳、提升跨区域输送可靠性是重点，以解决新能源装机增长与电网消纳能力滞后的矛盾 [2][8] - 2025年1-11月，西藏、甘肃、青海的光伏发电利用率分别为65.8%、89.6%、83.5%，西藏风电利用率为69.3%，弃风弃光率均在10%以上 [2][8] - 计划加快特高压直流外送通道建设，使跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [2][8] - 同时将加快推进城市、农村、边远地区配电网建设，探索微电网模式 [3][9] - 国家发改委提出，到2030年“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达30%左右 [3][9] 产业链受益情况 - 2025年1月15日，电网设备板块受投资消息提振直线拉升，保变电气、特变电工等多股盘中涨超8% [4][10] - “十四五”期间国家电网投资连年增长：2022年首次突破5000亿元，2023年5381亿元，2024年6083亿元，2025年超过6500亿元 [4][10] - 国家电网已累计建成42项特高压工程，跨省跨区输电能力达3.7亿千瓦 [5][10] - 2025年国家电网输变电设备招标额达918.8亿元，同比增长25.3%，其中变压器占比21%，电力电缆占比17% [5][10] - 2025年配网区域和联合招标额达1245.7亿元，10千伏高压电力电缆和低压电力电缆分别占比34%、18% [5][10] - 2025年前三季度，特变电工、中国西电、保变电气的归母净利润分别同比增长28%、20%、73% [5][11] - 特变电工预计“十五五”特高压建设规模将超过“十四五”，未来每年国内将新开工直流特高压项目4-5条 [5][11] - 研究机构认为特高压核准节奏有望显著提速，“十五五”后半期配网投资或提速，智能化等是布局重点 [6][11]