文章核心观点 - 2025年A股市场交投活跃度刷新历史纪录，资本市场改革红利持续，证券行业迎来史诗级业绩丰收年 [1] - 两家代表性券商中信证券与西南证券2025年业绩均超预期，净利润合计同比增速区间达38.75%至39.06%，增长并非简单复苏而是“创纪录”或“超预期” [1][2] - 卖方研究机构集体看好券商行业，有研报预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增幅有望高达61%，并认为“投资中国优质券商正当时” [2][6][7] 2025年券商业绩表现 - 中信证券业绩：2025年营收达748.30亿元，同比增长28.75%；归母净利润高达300.51亿元，同比大增38.46% [1][2][4] - 西南证券业绩：2025年归母净利润预计为10.28亿元至10.98亿元，同比增长47%至57%；扣非归母净利润区间为10.13亿元至10.82亿元，同比增幅同样高达47%-57% [1][2][3] - 业绩增长驱动力：中信证券业绩增长得益于市场交投活跃度提升、投资者信心增强，其经纪、投资银行、自营及境外业务均实现较快增长 [4]；西南证券业绩高增则源于财富管理、证券投资及投资银行业务同比大幅增长 [3] 市场反应与行业展望 - 市场反应：业绩披露后，中信证券成为1月15日唯二收红的券商股之一，当日涨幅0.18% [5] - 卖方研究观点：开源证券预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增61%，加权ROE有望达8.8%；并认为2026年一季度经纪业务有望延续同比高增 [6] - 2026年行业展望：华源证券预计若成交额维持增长，经纪业务将保持向好；自营业务有望持续向好；行业资管业务收入同比或增33%；投行业务或进入明确复苏周期 [6] - 长期价值判断：中金公司认为头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进，长期投资配置价值将进一步凸显 [7]