文章核心观点 近期油价波动性上升，主要受地缘政治不确定性驱动，特别是美伊关系的变化。在基本面供给宽松、需求疲软以及金融面降息预期分歧的背景下，地缘政治属性成为短期内影响油价走向的核心因素。若地缘冲突不显著升级，油价可能因供给侧拖累而持续偏弱运行，但需警惕突发消息导致的短线剧烈波动 [10][19]。 金融属性 - 美国12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，均与11月持平且低于市场预期 [3][12] - 通胀数据导致市场对美联储降息预期发生变化，1月降息预期仍处低位，4月降息预期有所上涨 [3][12] - 市场预计1月无降息是确定事实，对4月或6月降息存在预期分歧，若4月降息，6月降息决策将受关注 [3][12] 政治/地缘属性 - 美委冲突有所降温，市场已消化前期影响，美国可能进一步控制委内瑞拉石油产业 [4][13] - 美伊博弈成为近期焦点，伊朗国内持续近三周的政治动荡及美国可能的军事行动曾导致油价在两个交易日内连续攀升，随后因行动暂缓而回调 [4][13] - 伊朗对原油市场的重要性超过委内瑞拉，其原油出口若受波及将导致油价大幅剧烈波动，短期内美伊关系变化使油价走势不确定性更高 [4][13] 基本面/商品属性 - OPEC+ 12月实际产量为3744万桶/日，较计划产量3822万桶/日低78.3万桶/日，OPEC成员国12月产量为2317万桶/日，比配额低6.1万桶/日，为1月开始的减产计划做了铺垫 [6][15] - 尽管OPEC+产量下降，但美国、巴西、加拿大等非OPEC国家产量维持高位，且委内瑞拉和伊朗可能的出口下降难以完全抵消市场供给宽松现状，对油价构成拖累 [6][15] - 需求端，OPEC维持今年消费增速预期但首次上调明年预期，对中长期消费看好；EIA虽小幅上调油价预期但强调是技术性调整，并指出产量宽松和成品油积累不利油价回暖；预计IEA将保持需求疲软观点，与EIA一致 [6][15]