亚洲股市与汇率联动关系出现裂痕 - 亚洲股市与汇率之间的长期联动关系出现裂痕，促使全球资金重新审视其在该地区的投资策略 [1] - MSCI亚太指数与彭博亚洲美元指数的30日相关性已跌破零点，为2024年9月以来首次 [1] - 多国市场出现国内股市持续创纪录上涨、而本币汇率却走弱的反常景象 [1] 主要市场表现分化 - 韩国市场分化最为明显：韩国综合指数(KOSPI)在2025年飙升76%后，于2026年继续上扬，但韩元汇率本周却跌至近17年低点 [1] - 日本、中国台湾等市场也浮现出类似的股市上涨与货币走弱的分化走势特征 [1] - 股市的强劲表现不再意味着货币坚挺，这种跨资产的矛盾信号令投资者为可能加剧的波动做准备 [1] 市场分化的驱动因素 - 两股独立力量分别主导股市和汇市：人工智能(AI)热潮正推动股市上涨，而汇率则同时面临资金外流压力 [1] - 汇率走弱的部分原因是亚洲多家央行已实施一系列降息，以保护本国经济免受美国关税影响 [1] - 股市反映的是主题性和行业性发展，而汇率则更多受到资金流动和宏观因素的影响，例如市场对美联储上半年降息的预期正在减弱 [2] - 有观点认为，这种股汇背离的现象属于短期市场特征 [3] 机构的投资策略与对冲操作 - 部分机构如Vantage Point Asset Management Pte与Berenberg正考虑为其亚洲资产头寸增设对冲工具 [4] - 对以美元为资金来源的投资者而言，对冲成本正在下降：对冲八大主要亚洲货币的平均成本已降至0.31%，接近一年来最低水平 [4] - 有机构认为短期内股市可能仍有上涨空间，但当前形势意味着需要尽快对冲风险，且眼下的对冲成本正处于低位 [4] - 也有机构持相对淡定态度，认为对于正在强劲复苏的出口导向型经济体的股票前景而言，并不太在意亚太地区普遍面临的温和汇率压力 [5] AI热潮与市场前景 - AI基础设施投资热潮是左右亚洲股市未来走向的最大变量 [5] - 2026年亚洲股市开局向好，投资者普遍预期这一上涨势头将延续 [5] - 对于未对冲的投资者来说，情况更为复杂：即使股市带来正回报，当地货币对美元的任何小幅走弱，都可能侵蚀收益或加剧投资组合的波动性 [5]