30年国债ETF市场表现与规模 - 截至2026年1月16日盘中，30年国债ETF换手率达4.19%，成交额为9.76亿元 [1] - 截至1月15日，该ETF近1年日均成交额为84.00亿元 [1] - 该ETF最新规模已达到233.53亿元 [1] 央行货币政策操作与导向 - 1月16日，央行开展867亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有340亿元逆回购到期，实现单日净投放527亿元 [1] - 1月15日，央行开展9000亿元6月期买断式逆回购操作，鉴于1月有6000亿元同期限操作到期，此次为加量续作3000亿元，是6个月期买断式逆回购连续第5个月加量续作 [1] - 央行打出“组合拳”，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，并增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元民营企业再贷款 [1] - 央行表示，今年降准降息还有一定空间 [1] 宏观与债券市场展望 - 中金固收预计，2026年财政政策可能仍较为积极，但在总体赤字率偏高背景下，广义财政赤字难以较2025年继续明显增加，政府债券对私人部门融资的对冲作用可能变小 [2] - 综合来看，社会融资增长可能放缓，预计2026年社融余额同比增速或降至8.0%附近 [2] - 在实体有效需求不足背景下，一方面货币政策放松可能加快，后续全面降准降息依然可期，另一方面金融机构可能延续缺资产状态，债券配置需求有望保持高位，这些都有利于债券市场表现 [2] 30年国债ETF产品结构与策略 - 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年的记账式国债组成 [2] - 该ETF主要采用抽样复制策略，而非完全复制指数 [6][15] - 抽样复制策略不购买指数里的所有债券，而是科学地挑选部分有“代表性”的债券组成精简组合，目标是复制整个指数的核心特征，主要是久期和到期收益率 [6][7] 抽样复制策略的具体实施与优势 - 策略优选交易活跃的新券作为“活跃队员”，重点配置以确保组合流动性良好 [8] - 对于走势高度相似的老券，仅持有收益率及流动性有优势的个券，精简“后备队员”，减少不必要的持仓数量 [9] - 通过精准计算，使精简组合的整体利率敏感度(久期)和到期收益水平，与30年国债现券的风险收益特征保持一致，保持“团队风格”不变 [10] - 采用抽样复制的原因包括：指数成分券多达十几只且持续更新，全部购买操作繁琐且冲击成本较高；许多老券流动性不足，面临较大的流动性风险；频繁调仓以跟踪所有成分券会极大提高运营成本 [11][14] 30年国债ETF的产品优势与特点 - 该ETF的推出大幅降低了投资门槛，提升了交易活跃度，满足了交易所市场小额投资者对超长期国债的投资需求 [16] - 产品优势包括：持仓以活跃券为主，买卖更顺畅，流动性更优；投资门槛低，无需百万资金和复杂操作，一万元左右即可参与交易 [16] - 基金经理通过参与新券投标等专业操作，力求在紧密跟踪指数的同时，为组合增强收益 [17] - 对于投资者而言，该ETF自动完成调整，无需个人频繁换券以维持久期，省心省力 [17][18] - 该ETF跟踪的标的指数每月调整，基金经理会根据指数情况调整组合久期，使ETF的久期维持稳定，紧贴活跃现券，投资者因此规避了换券等费时费力的操作 [18] - 该ETF通过“T+0”提高了交易便利度，又通过“抽样复制”实现了对30年国债高效低成本覆盖 [19] 30年国债ETF相关费用 - 投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金 [21] - 该ETF的管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [21]