公司股价与市场反应 - 李宁早盘股价上涨超过5%，截至发稿时上涨3.94%，报20.32港元，成交额达2.36亿港元 [1] 摩根士丹利研究报告核心观点 - 预期公司去年营收将实现温和增长，而先前的指引为持平 [1] - 预计公司去年净利率将稳定在高单位数的高位 [1] - 市场对公司去年净利润的共识预期将上调至摩根士丹利预测的27.5亿元人民币水平 [1] - 这意味着公司去年下半年的净利率可能同比提升 [1] 公司近期经营状况 - 公司年初至今的销售额低于预期 [1] - 公司年初至今的折扣幅度较去年同期更大 [1] - 春节购物旺季前后的寒冷天气可能会加速销售增长 [1] 公司盈利能力与运营效率 - 尽管广告与推广支出增加且折扣幅度加大，但公司去年营业利润率同比持平 [1] - 这表明公司的营运效率有所提升 [1] 股东行为与市场预期 - 考虑到主要股东于去年增持股票，市场对公司业绩转势的预期将会上升 [1]