2025-2026年国际原油市场核心观点 - 2025年国际油价价格中枢较2024年大幅下降，2026年基本面主导下供需宽松格局持续，油价下行压力加大，预计布伦特和WTI原油均价将分别在5363美元/桶和4959美元/桶 [1] - 2025年油价走势复杂，上半年因地缘博弈呈现“急速冲高、快速回落、震荡下行”特征，下半年在“供应过剩”预期主导下低位宽幅震荡，布伦特和WTI原油期货价格年度最低点分别跌至58.92美元/桶和55.27美元/桶 [1] - 2025年原油价差波动幅度显著收窄，布伦特与WTI全年日均价差为3.39美元/桶，较2024年的3.92美元/桶下降13.62% [1] 2026年市场基本面分析 - 供应过剩背景下，预计2026年全球原油库存水平将持续攀升，战略储备回补虽优化结构但难以完全抵消库存累积压力，对国际油价构成下行压力 [2] - 全球经济增速放缓及能源转型加快，难以对原油需求增长形成有力支撑，导致2026年油价上行动力不足 [2] - 供应端，OPEC+可能阶段性暂停增产并灵活调整节奏，而非OPEC+供应能力持续扩张，将成为全球原油供应增长的核心动力和供应端预期宽松的主要来源，导致市场供应持续宽松 [2] 2026年非基本面因素分析 - 美元指数继续走弱、市场延续悲观情绪、黄金价格维持高位运行，多重因素将增大原油走势的不确定性 [2] - 地缘政治冲突预计将愈演愈烈，加剧油价的短期震荡 [2]