核心业绩与增长驱动 - 公司预计2025年度实现归属净利润200亿元到208亿元，同比增长47.8%到53.71%，扣非净利润204亿元到212亿元，同比增长55.5%到61.6%，创上市以来最好业绩 [1] - 业绩大幅上升主要系主要产品量价齐升及运营成本有效管控 [1] - 2025年前三季度归母净利润分别为39.46亿元、47.25亿元、56.08亿元，同比增速分别为90.47%、41.24%、96.40% [1] - 预计第四季度归母净利润为57.2亿至65.2亿元，同比增长8.77%至23.98% [1] 2025年主要产品产量完成情况 - 铜金属产量达74.11万吨，较上年增加9万余吨，完成产量指引中值的118%，第四季度产铜近20万吨 [1] - 钴金属产量11.75万吨，完成度107% [2] - 钼金属产量1.39万吨，完成度103% [2] - 钨金属产量7114吨，完成度102% [2] - 铌金属产量1.03万吨，完成度103%，创历史新高 [2] - 磷肥产量121万吨，完成度105% [2] - 实物贸易量477.4万吨，完成度112% [2] 2026年产量指引与未来产能规划 - 公司发布2026年产量指引：铜金属76万至82万吨、钴金属10万至12万吨、钼金属1.15万至1.45万吨、钨金属0.65万至0.75万吨、铌金属1万至1.1万吨、磷肥105万至125万吨、黄金6至8吨、实物贸易量400万至450万吨 [2] - 如达到指引上限，2026年将提前实现产铜80万吨目标 [3] - 公司正推进KFM二期建设，预计2027年投产后年新增10万吨产铜量，同时规划TFM三期项目，向2028年实现100万吨产铜量目标迈进 [3] 黄金业务布局与资源储备 - 2025年公司频繁布局黄金资产，包括并购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿（奥丁矿业）以及披露拟以10.15亿美元获得巴西Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益 [4] - 上述巴西资产合计包含黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88克/吨，黄金储量387.3万盎司，平均品位1.45克/吨 [4] - 巴西黄金资产交易预计2026年第一季度完成交割，公司已首次将黄金纳入产品序列 [5] - 待交易完成及厄瓜多尔奥丁矿业投产后，公司黄金年产量将新增约8吨，并有望突破20吨大关 [5]