2026年开年贵金属市场上演"白银狂欢"，从2025年11月24日至2026年1月14日，伦敦现货白银价格从 50.04美元/盎司飙升至91.10美元/盎司，50天内涨幅达82.05%，远超同期黄金不足75%的累计涨幅。金银 比一度跌至50.57，创下13年来最低值，打破近十年70-90的震荡中枢。历史经验显示，白银的极端爆炒 往往预示贵金属牛市逼近高潮，1980年、2011年两轮疯涨后均以断崖式下跌收场，而本轮行情在驱动逻 辑、市场结构等方面呈现显著差异，后市走向充满变数。 回溯历史，两轮白银爆炒均难逃"泡沫破裂"宿命。1980年的疯涨源于亨特兄弟的市场操纵，二人囤积全 球三分之一流通白银，倒逼银价冲至50.35美元/盎司，但纽约商品交易所紧急出台规则提高保证金、限 制持仓，叠加美联储加息收紧流动性，资金链断裂引发"白银星期四"崩盘，银价单日大跌超78%。2011 年则是量化宽松催生的投机狂潮，美联储放水导致实际利率为负，白银作为抗通胀资产受追捧，触及 49.80美元高位，最终因交易所五次上调保证金，高杠杆投机客平仓离场，5个交易日内跌幅达30%。两 轮行情的共性的是，均由单一因素主导，投机属性浓厚，缺乏基 ...