公司财务表现与预测 - 摩根士丹利给予李宁目标价25港元，该目标基于对李宁去年每股盈利预测的17倍市盈率 [1] - 预期李宁2025至2027年销售额复合年均增长率为6%，盈利复合年均增长率为7% [1] - 李宁预期去年营收将实现温和增长，净利率预计稳定在高单位数的高位 [1] - 市场对李宁去年的净利润共识预期将上调，摩根士丹利预测其去年净利润为27.5亿元人民币 [1][1] - 李宁去年下半年净利率可能同比提升，去年营业利润率同比持平 [1] 市场预期与催化剂 - 春节购物旺季前后的寒冷天气可能会加速李宁的销售增长 [1] - 考虑到主要股东于去年增持股票，市场对李宁业绩转势的预期将会上升 [1] - 市场对李宁去年的盈利预测将上调至摩根士丹利预测的水平 [1] 运营效率与成本 - 尽管广告与推广支出增加且折扣幅度加大，但李宁去年营业利润率同比持平，表明营运效率有所提升 [1]