公司概况与市场地位 - 公司为极物思维有限公司，旗下核心品牌为“COMMUNE幻师”，是中国餐酒吧行业龙头 [3] - 公司连续三年（2022年至2024年）以营业收入计位列中国餐酒吧品牌第一，2024年市场份额达7.8%，是第二及第三大竞争对手合计市占率约两倍 [16] - 截至2025年9月30日，公司在全中国40个城市拥有112家直营门店，其中109家为“COMMUNE幻师”品牌 [15][16] - 公司采用全直营模式，商业模式为“日餐夜酒”结合，旨在捕捉全时段消费需求并通过“餐饮引流，酒水盈利”推高毛利率 [13][15] 财务表现与运营数据 - 收入增长：2024年收入突破10.74亿元人民币，同比增长27%；2025年前九个月收入8.72亿元，同比增长约14% [5][6] - 盈利能力波动：2024年经调整净利润为6620万元，同比下降约9.88%；2025年前九个月经调整净利润回升至7860万元 [5][7] - 毛利率：2025年前三季度毛利率为68.7%，尚未恢复至2023年水平；同期经调整净溢利率为9% [9] - 同店销售疲软：2025年前三季度，公司同店销售额达7.03亿元，同比下降0.3% [8] - 分城市同店销售：2025年前三季度，二线城市同店销售额增长率转为小幅回落0.2%；一线城市下降1.4%；三线及以下城市增长4.4% [8][9] - 扩张速度放缓：2024年净增门店16家，而2025年前三季度仅新增2家 [13] 财务状况与流动性 - 流动性压力：截至2025年11月30日，公司流动负债净额攀升至1.75亿元（未经审计），而同期现金及现金等价物不足1亿元，为9862.2万元 [5][11][12] - 现金减少：从2025年9月30日至11月30日，现金及现金等价物减少4120万元 [13] - 资产与负债：截至2025年11月30日，流动资产总值为4.50亿元，流动负债总额为6.25亿元 [12] 资本运作与股东动态 - IPO申请：公司于2025年1月9日向港交所递交招股书 [3] - IPO前大额派息：在正式递交招股书前一个月（2025年12月），公司宣布派息8000万元 [14] - 股东套现：私募基金番茄陆号在2025年12月以349万美元（折合人民币2439万元）的价格转手0.31%的股份 [14] - 外部投资方：IPO前，高瓴资本和日初资本为仅有的两家外部投资方，分别持有公司9.63%和1.71%的股份 [17] - 融资历史：已完成三轮融资，最新一轮融资为2022年，投后估值为71.6亿元 [16] 未来战略与资金用途 - 扩张计划：计划将首次募集资金用于2026年至2028年新开105家门店 [18] - 市场策略：决定在一、二线城市深耕，并计划逐步选定三线及以下城市（如区域性中心城市）进行下沉布局，看中其商业密度较低、租金与人工成本更具优势 [19] - 其他用途：募集资金还将用于数字化与基础设施建设、产品研发创新以及品牌推广 [18]