市场近期表现与监管动态 - 1月16日沪指一度跌破4100点，随后沪深300ETF华夏(510330)等宽基低位放量，震荡回升 [1] - 上证指数在创下17连阳记录后连续回调，在4100点附近反复拉锯 [1] - 监管部门收紧融资融券政策，不少高位股遭遇停牌核查，此举主要针对部分高频投机交易，旨在为市场“降温”而非“熄火” [1] 分析师市场观点与展望 - 申万宏源证券A股策略首席分析师傅静涛认为，眼前的春季行情更像是科技结构牛高位区间的延续和扩散，真正的“全面牛”需要休整一段时间后再启动，核心节点或在2026年下半年 [1] - 全面牛市启动需要三大叠加因素：基本面周期性改善、科技产业趋势再发酵强化以及居民增量资金正循环 [1] - 2026年可能迎来两个“五年以来第一次”：A股总体盈利能力出现有效边际向上；A股市场迎来两位数正增长，投资机会的挖掘范围、可选标的及胜率均有望明显扩大和提升 [1] 市场估值与产品信息 - A股全市场代表性指数沪深300最新股权风险溢价为5.50，略高于2014年以来的均值5.15 [2] - 考虑到国内无风险利率下行，以及A股证券化率、上市公司盈利都还处于低位水平，沪深300指数作为权益资产代表，其风险补偿仍有较大空间 [2] - 在跟踪沪深300指数的众多ETF中，沪深300ETF华夏(510330)费率最低，管理费率仅0.15%/年，其管理人为华夏基金，指数运作经验丰富 [2]