评级与目标价 - 维持李宁“优于大市”评级 目标价上调6%至22.3港元 有13.9%上行空间 [1] - 基于2026年19倍市盈率进行估值 [1] 公司经营与战略 - 公司的品类和渠道调整在2024年已基本结束 [1] - 2024年公司将继续加大资源和宣传的投放 以建设中长期的品牌力和消费者心智 [1] 财务预测 - 预计2025年收入为287.9亿元人民币 同比增长0.4% [1] - 预计2026年收入为301亿元人民币 同比增长4.5% [1] - 预计2027年收入为316.9亿元人民币 同比增长5.3% [1] - 预计2025年归母净利润为26.4亿元人民币 对应市盈率17.2倍 [1] - 预计2026年归母净利润为27.2亿元人民币 对应市盈率16.7倍 [1] - 预计2027年归母净利润为30.1亿元人民币 对应市盈率15.1倍 [1]