公司上市进程与市场地位 - 钱大妈国际控股有限公司正式在港交所披露招股说明书，启动上市进程，联席保荐人为农银国际和中金国际 [2] - 公司成立于2014年，凭借“不卖隔夜肉”理念和高效运营，已成为国内最大的社区生鲜连锁企业 [5] - 以生鲜产品GMV计算，公司连续五年在中国社区生鲜连锁企业中位列第一，2024年整体GMV达到148亿元 [5] 财务与运营表现 - 2023年和2024年收入基本持平，分别为约117.44亿元和117.88亿元 [5] - 2025年前9个月收入为83.59亿元，较上年同期的87.30亿元下降4.2% [5] - 收入主要依赖加盟店，其贡献率超过90% [5] - 2023年、2024年净利润分别为1.69亿元、2.88亿元，但2025年前9个月录得亏损2.88亿元，而上年同期净利润为2.27亿元 [7] - 毛利率提升至11.3%，但仍低于行业平均水平 [7] - 截至2025年9月，资产负债率高达196.66%，流动比率仅为0.46，显示短期偿债能力严重不足 [7] 门店网络与加盟商动态 - 门店总数呈微增趋势，2023年、2024年、2025年前三季度分别为2916家、2922家、2938家 [7] - 单店收入下滑，导致收入增长与门店规模扩张背离 [8] - 加盟商数量呈流失趋势，2024年净减少59位，2025年前三季度仅净增加37位 [8] - 公司计划未来五年新增1300家加盟店及100家自营店以拓展网络 [8] - 过去快速扩张曾导致加盟商亏损及退出部分城市市场，如2022年关停北京所有门店 [8][12] 商业模式与行业挑战 - 公司采用“每晚打折”清货模式吸引客流，但被报道指导致部分加盟商亏损，有加盟商年亏损达30万至40万元 [9] - 公司声明称“爬坡期”后门店盈利率较高，华南区超过90%，其他区域超过80% [12] - 生鲜赛道市场规模庞大但极度分散，竞争激烈，消费者选择多元，包括传统菜市场、超市、线上电商、即时零售及社区团购等 [16] - 社区团购、即时零售、前置仓等新零售业态不断冲击传统模式 [16] 未来战略与发展规划 - IPO募资核心用途为拓展门店网络，加深市场渗透率 [8] - 未来战略包括加密华南核心地区门店，向低线城市及县域延伸，并引入更大店型 [16] - 通过加盟拓展与战略性收购双轮驱动，扩大华东、华中、西南等区域覆盖，为长期出海奠定基础 [16] - 公司急于上市募资，被视作寻求融资以转型并重找业务突破口 [15]