文章核心观点 - “黄金+”是一种成熟的资产配置策略，通过在投资组合中配置一定比例的黄金（通常为5%以上），旨在提升长期稳健收益、对冲风险并适应不同宏观环境，已从专业概念发展为机构和个人投资者广泛认可的配置工具 [1][3][11] “黄金+”策略定义与历史表现 - 根据世界黄金协会定义，“黄金+”指在业绩基准或资产配置策略中配置5%以上黄金的多资产组合 [3] - 以人民币计价的黄金在过去20年、10年与5年内，年均收益率均超过10%，表现优于许多国内主流资产 [4] - 2025年黄金与白银全年涨幅分别定格在超过64%和接近150%的历史高位 [4] - 2026年开年现货黄金价格延续强势，于1月12日首次突破4600美元/盎司，1月15日涨至4626.1美元/盎司，白银突破93美元/盎司 [4] 策略的收益增强与风险对冲效果 - “黄金+”为组合提供了一个独立的收益来源，即使在股市反弹期间，黄金ETF仍能吸引资金流入，形成“股金双配”的平衡策略 [4] - 黄金与国内股票和债券市场的相关性较低，在传统“股债双杀”或市场大幅波动时期能发挥“减震器”作用，提供风险缓冲 [5] - 基金经理认为黄金具有独特的宏观因子对冲功能，能够动态调节组合对通胀、汇率等因子的敏感度 [5] - 部分配置黄金的稳健型养老目标FOF产品，其年化波动率和最大回撤均低于业绩基准，体现了策略在控制下行风险方面的有效性 [5][6] - 瑞·达利欧指出黄金在投资组合中具有不可替代的战略价值，核心作用是分散风险、稳定整体收益，建议配置比例在15%左右 [6] 宏观环境适配性 - 在美国宏观环境下，随着降息周期临近及美国债务规模持续膨胀，黄金作为非主权信用资产，成为对冲美元信用风险和通胀压力的优选 [7] - 在中国宏观环境下，面临一定通缩压力且处于低利率环境，黄金作为非生息资产持有成本降低，其抗通胀和避险属性在经济不确定性上升时更具吸引力 [7] - “黄金+”策略利用黄金在不同经济周期中的表现差异，在经济承压期提供避险保护，在复苏期提供稳健收益，展现极佳宏观适配性 [7] 产品生态与机构资金布局 - “黄金+”已进化为机构大类资产配置的刚需，境内相关产品及配置需求处于持续扩张周期 [8] - 银行理财产品设计普遍将5%至10%的黄金资产作为增强组合韧性的核心配置，并内嵌自动止盈机制以在波动中锁定收益 [9] - 公募基金更多将黄金作为养老目标FOF等产品的长期战略资产，以应对低利率环境下的波动 [9] - 保险资管等机构运用更为积极，有私募产品已将黄金相关资产的投资比例上限提升至50% [9] - 多类型机构不约而同加大配置，并在2026年资产配置展望中持续推荐黄金，印证该策略已成为满足稳健投资需求的有效解决方案 [9] 战略地位与投资者意义 - 在全球央行持续购金的大背景下，黄金的战略地位得到巩固，新兴市场央行（如巴西等）成为主要推动力，这从侧面印证了黄金在资产配置框架中的重要性 [10] - “黄金+”是一种严肃的资产配置工具，核心目标是通过专业金融产品来增强财富的稳健性，应与承载文化情感价值的黄金饰品明确区分 [10] - 配置“黄金+”产品实质上是在为家庭财富构建一个能够穿越经济波动的“压舱石” [10]