文章核心观点 - 2026年科技投资逻辑将从主题预期转向业绩验证，人工智能将从技术验证迈向规模化落地，以创业板50为代表的科技主题指数因其结构均衡、盈利成长性高，被视为把握“新质生产力”主线的核心工具化配置 [1][4][8] 2025年回顾：科技主题ETF表现 - 2025年在人工智能、硬件升级与政策支持“三线共振”下，科技主题ETF整体表现显著跑赢市场，确立了“核心增长极”地位 [2] - 芯片、人工智能、通信、新能源等细分赛道涨势突出，多只相关主题基金全年净值增长率超过50% [2] - 创业板50指数全年涨幅达到57%，在国内乃至全球主要宽基指数中位居前列，其表现源于指数底层的高成长性、高盈利弹性与政策导向高度契合 [2] 2026年宏观与市场展望 - 宏观基本面正释放积极转折信号，PPI、CPI及PMI等关键指标有望结束低位运行，向温和扩张区间回升，企业端盈利环境随之改善 [3] - 积极的财政政策与相对充裕的货币政策空间，为流动性和结构性机会提供了坚实支撑 [4] - 市场逻辑将发生重要转变，投资将更加注重业绩确定性，“新质生产力”仍是全年主线，但标的需经受住盈利兑现的检验 [4] 人工智能产业演进 - 人工智能是一个具备3—5年甚至更长周期的结构性产业机会，2026年将成为其由“技术验证期”迈向“规模落地期”的关键节点 [5] - AI产业链正经历从“重基础设施”向“重应用落地”的阶段性切换，算力、光模块、芯片等基础设施的投资逻辑正从单纯扩产转向效率提升与全球竞争力兑现 [5] - 以创业板50指数为例，其AI相关权重约45%，其中光模块板块占比接近一半，相关企业在高速光模块、算力互联等关键环节全球市占率约达80% [5] - 未来5—10年，全球算力需求仍存在数倍增长空间，AI应用端尚处于早期阶段，远未触及需求天花板 [5] - 2026年AI的变化在于“是否好用、是否普及”，正加速渗透至制造、金融、医疗、消费等多个领域，成为企业数字化与效率提升的“基础配置” [6] 工具化配置与指数分析 - 创业板50指数具备作为科技投资底仓的多重优势，结构均衡：约35%布局新能源，约45%覆盖AI产业链，12%配置金融科技，其余为创新药和高端医疗器械 [7] - 尽管2025年涨幅显著，但在成分股业绩持续超预期的支撑下，指数估值分位仍处于约38%的相对合理区间，未来三年一致预期年化净利润增速仍在25%以上 [7] - 创业板50已呈现出明显的大中盘特征，在波动控制和成长弹性之间取得了更优平衡 [7] - 恒生科技指数的中长期配置价值正在上升，当前其估值仍处于历史偏低区间，部分互联网平台公司的盈利调整已接近尾声，随着A股与港股科技板块联动性增强，存在估值修复与阶段性补涨的基础 [7] 投资逻辑总结 - 2026年的科技投资关键在于回归业绩与基本面，应重点关注在全球产业链中具备竞争力、研发投入持续且已进入盈利上升通道的“新质生产力”龙头企业 [8] - 在单一赛道波动加大的环境下，以优质宽基指数作为配置基石，有助于平滑周期、把握长期趋势 [8] - 科技产业仍处于长期发展通道，但市场定价方式正从前瞻预期转向对实际经营成果的持续验证 [8]