文章核心观点 - 国内“十五五”期间电网投资规划超预期，叠加海外AI发展引发的电力基础设施短缺，共同驱动电网设备行业进入一个长期高景气周期，为相关企业带来明确的增长空间和投资机会 [3][7][11][19] 国内电网投资规划与市场影响 - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [3] - 南方电网“十五五”投资规模预计约1万亿元，合计全国电网年投资约1万亿元 [3] - 2026年国家电网和南方电网投资额预计分别达7000亿元和1890亿元，同比分别增长7.6%和8.0% [3] - 2025年国家电网固定资产投资超6500亿元，创历史新高 [3] - 2025年特高压投资预计同比增长超90%，输变电设备招标金额同比增长26% [6] - 投资将重点聚焦绿色转型、构建新型电力系统，目标推动风光新能源装机年均新增2亿千瓦，非化石能源消费占比达25%，电能占终端能源消费比重达35% [7] - “十五五”末目标跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30% [7] - 投资将覆盖电网自动化、输变电、配电、线缆部件等多个领域 [7] 资本市场反应与相关金融产品 - 电网设备板块多股涨停或涨超10%，带动全市场唯一的电网设备ETF(159326)单日涨幅达2.05% [1] - 电网设备ETF近5日资金净流入超24.39亿元，近20日吸金超33.2亿元，最新规模69.16亿元，近1个月规模增长超129.8% [8] - 该ETF跟踪中证电网设备主题指数，特高压权重占比64%，智能电网含量55%，可控核聚变含量17%，均为全市场最高 [10] - 成份股囊括国电南瑞、思源电气、特变电工、中天科技等行业龙头 [10] 海外市场需求与出口机遇 - AI发展导致电力需求激增，算力瓶颈已从芯片转移至电力，北美现有电网基础设施面临压力 [11] - 英伟达GB300 NVL72机柜整体功率密度预估达135-140kW，单张GB300显卡热设计功耗达1.4kW，谷歌TPUv7集群瞬时功耗高达10MW [11] - 美国能源部预测到2028年数据中心电力消耗将占美国总电力需求的6.7%到12% [12] - 发达经济体电网设备平均寿命达35至40年，超20年使用年限设备占比较高，更新换代需求迫切 [12] - 北美电力变压器交付周期已拉长至100周以上，美国本土产能仅满足约20%需求，其余依赖进口 [14][15] - 中国供应商在海外市场因交货周期短具备优势，产品定价享有10%至80%的溢价 [15] - 2025年1月至11月，中国电力变压器出口金额达55亿美元，同比增长49% [15] - 2025年中国电网设备企业在海外市场总规模预估达6650亿元，同比增长近20% [18] - 国际能源署数据显示，2022至2030年全球年均电网投资将达5000亿美元，2030年将达约6500亿美元，复合增速9% [18] 行业前景与投资逻辑 - 行业处于国内“十五五”电网投资与海外AI电力需求两股趋势的交汇点，具备长期产业景气周期起点特征 [7][19] - 国内主网建设保障业绩下限，海外AI电力危机及技术突破打开估值上限 [19] - 中国电网设备企业出海已从“尝试性探索”进入“全面出击”的黄金时代 [18] - 电网设备ETF工具可帮助投资者覆盖国内龙头及布局海外高溢价市场的企业，形成对全球电力紧缺的分散化投资 [18][19]