公司业务与市场定位 - 公司核心主业为销售中高端改善型住宅 [1] - 公司长期深耕杭州、辐射长三角，在杭州及周边地区有较强的品牌影响力 [1] 公司经营与财务表现 - 2022-2025年，公司逆势扩充土地储备 [1] - 公司销售总额维持在1000+亿元人民币的规模，并跻身前十大房企 [1] - 研报给予公司1.3倍市净率估值 [1] - 2025年预估每股净资产为9.69元，对应目标价12.60元，市盈率约12倍 [1] - 研报维持对公司“买入”的评级 [1] 行业与区域市场展望 - 中长期来看，杭州房地产市场供给偏谨慎 [1] - 供给端情况有助于核心区房价筑底修复 [1] - 杭州滨江板块的房价有可能率先修复 [1]