核心观点 - 玻璃行业短期价格反弹受供应端突发变化驱动，但受制于下游需求长期偏弱，反弹乏力且价格易快速回落 [1] - 玻璃行业中长期供需格局整体偏宽松，若无强力政策提振需求，价格反弹的上方空间将受到限制 [1] - 玻璃期货价格在关键变量改善前，大概率维持“低位宽幅区间震荡”的偏弱格局 [1] 行业供需与价格分析 - 短期玻璃价格出现阶段性快速反弹，驱动因素包括反内卷政策推进及部分生产线冷修 [1] - 由于下游订单长期偏弱，供应端变化带来的价格反弹乏力，价格常快速回落至前期低点 [1] - 短期供应预期下行对玻璃价格存在提振作用，但整体供需格局仍偏宽松 [1] 中长期关键变量 - 关键变量一：房地产竣工数据能否企稳回升，这是需求端真正改善的核心信号 [1] - 关键变量二：产能出清速度，若行业亏损持续扩大推动更多产线冷修，日熔量降至15万吨以下，供需格局有望迎来根本性转变 [1]