公司2025年第四季度运营状况 - 截至2025年12月31日止第四季度，公司整个平台的零售流水按年录得低单位数下降 [1] - 线下渠道（包括零售及批发）录得中单位数下降，其中零售渠道录得低单位数下降，批发渠道录得中单位数下降 [1] - 电子商务虚拟店铺业务录得持平 [1] - 2025年上半年，公司营收达到148.17亿元，同比增长3.3%，但净利润17.37亿元，同比下降约11% [3] 市场与机构反应 - 运营情况披露后，公司股价高开，早盘涨超5%，报收20.40元/股 [1] - 摩根士丹利发布研报称，预期公司2025年营收将实现温和增长，净利率预计稳定在高单位数的高位 [1] - 浦银国际认为，一旦公司品牌力回升及流水改善趋势明确，其股价有望获得较大上升动力 [2] - 浦银国际指出，公司是为数不多12月流水表现环比改善的运动品牌之一，这可能得益于2025年底荣耀金标产品系列的上市 [8] 行业竞争环境 - 2025下半年中国运动鞋服行业的竞争格局预计仍然激烈，消费者态度谨慎，整体消费增长面临挑战 [2] - 行业折扣力度加大，已有企业的利润空间受到侵蚀，例如2025上半年安踏毛利率同比下滑0.7个百分点至63.4% [2] - 国产品牌中，安踏和361°保持增长势头 [2] 公司战略与营销举措 - 公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”的发展策略，并追求健康稳健经营 [8] - 2025年5月，公司开始与中国奥委会合作，并于10月发布了2026年米兰冬奥会中国体育代表团领奖装备 [4] - 2025年12月，公司开出线下奥运龙店，并发布荣耀金标系列产品 [4] - 公司还开出了专门的户外门店，面向轻户外大众，以渗透细分市场并寻找增量客群 [6] - 随着2026年米兰冬奥会（2月6日开幕）和冬残奥会（3月15日闭幕）的临近，公司品牌曝光度有望持续提升，为流水趋势改善带来正向帮助 [8]