公司股价表现与市场定位 - 公司股票于2025年8月28日上市首日暴涨177.84% [1] - 截至1月16日股价最高触及75.5港元/股，较10.92港元发行价累计涨幅超591.39% [1] - 公司当前市值已达320亿港元，市场共识正加速凝聚其“10倍股”潜力 [1] - 在智通财经相关文章发布后17个交易日内，股价最大累计涨幅达75% [1] 钨价市场行情与驱动因素 - 2025年全年主要钨制品价格累计涨幅超过220%，创十余年来最大年度涨幅纪录 [2] - 2026年1月16日，65%黑钨精矿价格报51万元/标吨，较年初涨10.87% [2] - 2026年1月16日，国内APT价格报75万元/吨，较年初涨11.94% [2] - 2026年1月16日，钨粉价格报1210元/公斤，较年初涨12.04% [2] - 自元旦以来主要钨原料价格累计涨幅突破10% [3] - 中金公司预计2023-2028年全球原钨生产量从7.95万吨增至8.99万吨，需求从9.62万吨增至11万吨，供需持续偏紧 [3] - 中金公司预计钨的长期价格中枢或将升至45-50万元/吨，并延续到2028年 [3] - 业内乐观预期钨矿价格或有望升至55万元/吨，极端情景下可能进一步突破 [3] - 2026-2027年钨矿长期价格中枢维持在50万元/吨具有较高确定性 [4] 公司资源与产能规划 - 公司专注于开发哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目 [6] - 截至2025年6月，巴库塔钨矿拥有1.07亿吨矿石量，三氧化钨资源量达227.3千吨，为全球第四大钨矿资源及最大露天钨矿 [6] - 项目一期年处理330万吨矿石，已于2025年启动 [6] - 2025年上半年处理矿石94.5万吨，生产钨精矿1205吨 [6] - 2025年下半年目标矿石产量165万吨，钨精矿3638吨，全年计划总产量4843吨 [6] - 二期计划于2027年第一季度投产，年处理矿石能力将提升至495万吨 [7] - 第一上海证券预计公司2025年钨精矿产量4843吨，2026年达9612吨，2027年达1.51万吨 [7] 公司财务预测与估值 - 第一上海证券预测公司2025年钨矿平均价格28万元/吨，单位成本11万元/吨 [7] - 预计2025年收入约12.67亿港元，归母净利润4.38亿港元 [7] - 假设2026、2027年钨价维持在50万元/吨高位，单位成本分别降至9万元/吨和7万元/吨 [8] - 预测2026年归母净利润或达31.7亿港元，2027年或达53.4亿港元 [7][8] - 从2025年到2027年，公司归母净利润或有超10倍的增长幅度 [8] - 若给予2026年30倍估值，公司市值或有望升至千亿级别，较当前市值有3倍成长空间 [8] 公司成长阶段与关键节点 - 公司目前处于“价格驱动”的第二阶段，产品涨价推动股价主升浪 [5] - 中长期股价动力将来自产能释放验证长期逻辑的第三阶段 [5] - 投资者需关注2025年业绩是否符合预期、50万元钨价中枢能否维持、量产目标能否顺利推进等关键节点 [9]