行业动态：JPM大会聚焦与跨国药企战略 - 在J.P.摩根医疗健康大会上，减重成为最受关注的赛道之一，礼来、诺和诺德、辉瑞等跨国药企均强调将持续深耕该市场 [1] - 辉瑞计划于2028年推出收购企业Metzera的减重相关资产，力争在2028年上半年上市 [1] - 礼来的小分子GLP-1R激动剂奥氟格列隆已在中国申报上市，并于2025年11月被纳入FDA特批药物名单，2024年12月已向FDA递交减重适应症的上市申请 [1] 产品定价与市场竞争 - 诺和诺德新获批的口服减重版司美格鲁肽（25mg）定价远低于注射版，自费患者起始剂量（1.5mg）每日费用约5美元，每月约149美元，最高剂量每月费用为299美元，使用商业保险每月最低仅需支付25美元 [2] - 注射版司美格鲁肽Ozempic此前定价为每月969美元，减重注射版Wegovy此前定价为1349美元/月 [2] - 诺和诺德与礼来已与美国政府达成协议，自2026年起降低相关药物价格，礼来协议指出Zepbound和Orforglipron在美国的价格将不超过每月50美元 [3] - 全球小分子GLP-1药物在研管线达88款，其中6款已进入Ⅲ期临床试验 [3] 中国市场降价潮与价格战 - 新版国家医保目录落地推动中国GLP-1市场进入低价竞争时代，替尔泊肽等多款重磅产品入围加速此进程 [4] - 电商平台成为价格战主战场，替尔泊肽打出“2折直降；现货即发；480起/月”的标语，司美格鲁肽、玛仕度肽、依苏帕格鲁肽α等竞品紧随其后降价，价格出现“断崖式”下跌 [4] - 替尔泊肽降糖版于2026年1月1日首次纳入国家医保目录，成为其大幅降价契机 [6] - 某三甲医院公众号披露，自2026年1月1日起，替尔泊肽每周注射一次的具体价格为：2.5mg4次324.1元；5.0mg4次551元；7.5mg4次751.6元；10mg4次936.7元 [6] 电商平台具体价格与销售情况 - 在京东平台，替尔泊肽初始剂量（2.4ml:10mg；单次2.5mg 4次剂）支付50元定金可享599元价格，而当时现货购买需1519元 [7] - 在美团平台，替尔泊肽打出“2折直降，现货即发，480起/月”标语，官方指导价为2180元（2.5mg 4周），预售首日订单量环比增长超10倍 [7] - 2026年1月12日，2.4ml:10mg替尔泊肽在各平台价格从低到高为：美团官方补贴价495.6元/支/盒、拼多多品牌旗舰店530元/支/盒、京东及阿里大药房599元/支/盒 [7] - 美团自营（广州地址）销售20mg、30mg、40mg替尔泊肽价格分别为879元/支/盒、1199元/支/盒、1499元/支/盒，其中20mg产品历史最低价为839元/支/盒 [8] 其他GLP-1产品降价情况 - 减重版司美格鲁肽注射液通过集采价格大幅下降，例如“2.27mg/ml，3ml”规格从每支1893.67元降至987.48元，“3.2mg/ml，3ml”规格从2463元降至1284.36元 [9] - 在电商平台，减重版司美格鲁肽0.25mg/剂量价格约为230元/支/盒，降糖版司美格鲁肽（3ml：1.34mg/ml）最低可至550元/支 [10] - 信达生物的玛仕度肽随之降价，在电商平台价格从原630元/盒（2mg/支2）、1071元/盒（4mg/支2）、1460元/盒（6mg/支2）分别降至430元/盒、771元/盒、1010元/盒，在美团自营价格更低，分别为379元/盒、695元/盒、949元/盒 [11] - 银诺医药的依苏帕格鲁肽α纳入医保后，一个套组（含1mg2支和3mg*2支）价格从1726元降至599元，约3.5折 [10] 行业竞争格局与未来趋势 - 2025年前三季度，诺和诺德三款核心司美格鲁肽产品总销售额为1692.96亿丹麦克朗（约合264亿美元），替尔泊肽同期总销售额为248.37亿美元，两者差距仅约15亿美元 [14] - 诺和诺德预计2026年全球销售增长将受到约个位数低百分比的直接负面影响 [15] - 行业专家预判，未来两三年GLP-1赛道上升趋势迅猛，不排除有继续两位数甚至翻倍的增长，价格降低将提高渗透率和用户基数 [15] - GLP-1药物竞争呈现“去单一化”趋势，研发向口服剂型、多靶点（如GIP/GLP-1双靶点及三靶点）、适应症拓展（如心血管、神经系统疾病）及组合疗法（如GLP-1+增肌）演进 [16] - 预计2030年全球GLP-1市场规模将超千亿美元 [16] 专利到期与仿制药竞争 - 司美格鲁肽在加拿大的专利已于2026年1月4日到期，加拿大卫生部已收到包括山德士在内的9份仿制药申请 [17] - 司美格鲁肽在中国的核心专利将于2026年3月20日到期 [18] - 中国最高人民法院最终裁决司美格鲁肽化合物专利有效，但专利期仅剩约2个月 [19] - 国家药监局数据显示，九源基因、丽珠集团、齐鲁制药、正大天晴等10家企业的司美格鲁肽注射液上市申请已获受理，另有至少10款类似药处于II/III期临床试验，累计近20家企业参与竞争 [19] - 华东医药表示其司美格鲁肽注射液有望于2026年获批上市 [19]