人工智能行业前景 - 人工智能被视为继互联网之后的下一个重大技术飞跃，有望对商业产生变革性影响[2] - 普华永道分析师预计，到2030年人工智能可为全球经济增加约15.7万亿美元的价值[3] 亿万富翁基金经理的持仓变动 - Duquesne Family Office的亿万富翁基金经理斯坦利·德鲁肯米勒在2024年第二季度清空了其基金持有的全部英伟达股份[4][7] - 德鲁肯米勒在过去五个报告季度中的四个季度持续买入台积电股票，使其成为其最青睐的人工智能股票[12] 英伟达的市场地位与潜在风险 - 英伟达的Hopper、Blackwell和Blackwell Ultra GPU在企业数据中心部署的GPU中占据90%或以上的份额[5] - 公司的竞争优势带来了强大的定价能力和毛利率的显著提升，其毛利率达到70.05%[6][8] - 英伟达面临的主要风险来自其顶级客户内部开发GPU，这些芯片虽然性能可能不及英伟达，但更便宜、更易获得，可能削弱英伟达的定价能力和毛利率[11] - 德鲁肯米勒在2024年3月已出售了其基金持有的相当一部分英伟达股份，并评论称人工智能可能“短期被过度炒作，但长期被低估”[9] 台积电的投资吸引力 - 台积电是全球领先的芯片制造商，其股价飙升和市值突破1.8万亿美元主要受AI GPU的强劲需求推动[12][13] - 公司正在扩大其月产能以满足英伟达、超微半导体等GPU开发商不断增长的需求，庞大的AI GPU制造积压订单应能使其在可预见的未来维持两位数增长率[12] - 台积电的业务并不完全依赖AI芯片制造，它还生产CPU、物联网设备解决方案，并且是苹果先进芯片的关键供应商，这为其提供了AI领域之外的广泛机会[15] - 当德鲁肯米勒开始大量买入时，台积电的估值仅为未来收益的12至18倍，且年销售额增长达到两位数，具有价值吸引力，尽管其当前远期市盈率25倍已不再显得特别便宜[16]